报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 央行隔夜逆回购操作利率低于预期，资金利率顶部确认，利好债券市场；AI 发展浪潮下，半导体产业处于超级景气周期，资本市场相关板块有望持续活跃；美元指数震荡走弱，人民币汇率被动升值，各品种期货市场受宏观、供需等多因素影响呈现不同走势 [1][2][4] 各行业总结 金融期货 - 央行开展 3000 亿元隔夜逆回购操作，利率为 1.25%低于预期，资金利率顶部确认利好债券市场；全球近 20 家半导体企业 7 月 1 日启动新一轮涨价；韩国将在 AI 相关领域投入超 4755 万亿韩元 [1] - 美元指数回落，人民币汇率受美元走弱影响被动升值，后续需关注美伊地缘冲突、美国就业数据等；A股受中东冲突影响有限，股指午后拉升，半导体、医药板块表现较好，短期预计震荡，关注业绩披露情况；国债期货市场延续强势，隔夜逆回购落地提振情绪，债市短期或走强但需警惕回调风险 [2][4][6] - 集运欧线期货主力合约小幅收涨，现货基差修复，短期预计高位震荡，月差维持高位震荡，基差仍有修复空间 [8][11][12] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂期货主力合约宽幅震荡，现货市场价格平稳成交转弱，短期仍以宽幅震荡看待，建议下游企业把握套期保值节奏 [13][14] - 工业硅和多晶硅期货主力合约宽幅震荡，产业链现货报价市场分化运行，行业利润下降，供需基本面与技术面未出现明确好转信号，价格大概率延续弱势震荡格局 [15][16][18] 有色金属 - 铝产业链内外铝价承压重挫，短期铝价核心矛盾在于宏观鹰派情绪与产业低库存现实背离，预计震荡偏弱，氧化铝和铸造铝合金短期也震荡偏弱 [20][21][23] - 铜资金流出，交投谨慎，盘面走势谨慎，加息预期和终端淡季压制反弹空间，基差短期难快速修复，月差贴水扩张放缓 [24][27][28] - 铅现货承接一般，偏弱震荡，基本面供需双弱，短期震荡为主；锌修复反弹，是宏观压力缓和后的估值修复，短期震荡偏强；锡宽幅震荡，是低库存背景下的估值修复，短期震荡偏强 [29][33][38] - 镍 - 不锈钢夜盘有色集体回调，短期印尼官方否认高配额或稳定市场预期，中期镍价及不锈钢预计偏弱运行 [44][45] 油脂饲料 - 油料等待报告，外盘供应端新作播种顺利，需求端采购情况待验证，内盘 M09 下跌空间有限，跟随外盘走势 [48][49] - 油脂延续震荡走势，短期区间底部偏弱震荡，中长期厄尔尼诺预期下供需趋紧格局不变，三季度价格或有向上机会 [50][52] - 豆一盘面由涨转跌，国产大豆供应宽松，需求清淡，盘面渐弱势，注意下跌风险 [53][54][55] - 玉米 & 淀粉玉米现货市场平淡，盘面价格上涨阻力较大，第三季度进入青黄不接期，但基本面宽松，市场对丰产预期强烈 [56][57] 能源油气 - 原油关注供需再平衡，隔夜受美伊反复影响小幅上行，短期单边价格震荡偏弱，可关注夏季需求对 WTI 月间和亚洲需求对 BDSS 的影响 [59][63] - 燃料油跟随成本波动，低硫燃料油月差结构平稳但现货升水走弱，高硫燃料油现货与月差同步小幅走强，高低硫价差预计维持相对高位运行 [64][68] - 沥青等待反弹后的机会，短期绝对价格跟随国际原油波动，近月合约下方空间有限，远月合约可关注抛空机会，月差结构维持 Back 形态 [69][73] 贵金属 - 铂金 & 钯金铂弱钯强，月度预计宽幅震荡整理，短期偏弱格局，铂钯价差或偏强运行，需关注美国数据、美联储官员讲话、中东局势等 [75][77][78] - 黄金 & 白银贵金属承压，聚焦美非农，月度预计低位震荡甚至承压，短期需关注美国数据和相关事件 [80][81][82] 化工 - 纸浆 - 胶版纸纸浆期价大幅走强，预计延续震荡；胶版纸期货预计短期或低位反弹 [85][86][87] - 纯苯 - 苯乙烯纯苯现货流动性收紧，7 月供应预计逐步宽松，需求负反馈明显；苯乙烯近端供应转向宽松，需求疲软，后续需关注霍尔木兹海峡通航情况和美伊谈判 [88][90] - LPG 弱势震荡，缺乏新驱动，地缘溢价回归使成本端下行空间压缩，但国内供需缺乏向上驱动，PG 价格或偏强震荡 [90][92] - 乙二醇需求压制，市场价格处于底部，短期内价格低位有支撑，后续需关注海峡通行情况和下游聚酯负荷情况 [93][94] - PP 丙烯需求情况转好形成支撑，PP 短期利空因素已兑现，近期或震荡，后续关注装置重启和需求恢复；丙烯供需差将收窄，预计形成一定支撑 [94][95][98] - 塑料震荡整理，7 月预计供需双增，当前处于供需再平衡阶段，后续关注开工率回升幅度和需求恢复情况 [99][100][101] - 橡胶情绪小幅回暖，但驱动承压，天胶短线偏弱整理，合成橡胶或延续偏弱趋势但近端有支撑，关注下游开工、去库、供应和原料价格等情况 [102][105][107] - 玻璃纯碱弱势不改，纯碱供应高位，需求弹性有限，价格向下需库存进一步积累；玻璃供需双弱，价格弹性有限，需关注产线点火和冷修情况 [108][109][110] 黑色 - 螺纹 & 热卷短期超跌或弱反弹，淡季偏弱格局难改，成本端有阶段性反弹可能，但反弹高度受限，基本面偏弱 [111][112] - 焦煤 & 焦炭短期盘面震荡，价格短期低位震荡为主，焦煤主力波动范围 1200 - 1300，焦炭主力波动范围 1900 - 2000 [113][115] - 硅铁 & 硅锰高库存累库，承压寻底，高铁水对需求有支撑但增量有限，铁合金整体基本面偏弱，以反弹偏空思路对待 [116][117] 农副软商品 - 生猪近月合约大幅上涨，预计主力合约短期内延续反弹但持续性不强，市场仍处于供过于求格局，产能出清周期漫长 [119][120][121] - 棉花 USDA 报告即出，国内下游消费呈淡季特征，中美产区天气相对平稳，印度季风恢复北上，棉价稳中偏弱但下方有支撑，短期震荡调整 [122][124] - 白糖上行承压，下方仍有空间，国内供应宽松、库存高企，糖价预计继续震荡寻底 [125] - 鸡蛋低开高走，短期市场处于供增需减阶段，现货价格预计延续弱势震荡 [126][128][129] - 苹果预计近期持续维持震荡，市场受资金和基本面驱动，预计维持区间震荡，关注产区套袋数据、极端天气和终端消费情况 [138][139] - 花生关注种植，期价小幅震荡，月差小幅震荡，关注新国标实施和产区播种情况 [141][142] - 红枣关注新季坐果，下游现货价格持稳，关注产区天气对坐果的影响，价格上方压力仍存 [143][144] - 原木库存回落，当前期价处于正常估值区间，预计短期期价震荡或震荡略偏强 [145][147]