报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球市场风偏有所修复，央行隔夜逆回购工具落地，各商品受宏观、供需等因素影响呈现不同走势，部分商品短期震荡，部分承压或反弹 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外市场风险偏好修复，纳指涨超2%，科技与AI板块拉动，油价小幅反弹，美元指数回落至101.1，10Y美债利率回落至4.38%，金银铜反弹力度偏弱；韩国公布AI与半导体产业政策 [2] - 国内央行开展3000亿元隔夜逆回购操作，利率约1.25%，债市走强，A股周一修复，上证指数回升至4074点，科创50涨超4% [3] 贵金属 - 周一国际贵金属期货价格普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.61%报4030.50美元/盎司，COMEX白银期货跌1.54%报58.76美元/盎司 [4] - 美国最高法院判决巩固美联储独立性，叠加鹰派表态强化紧缩预期，压制贵金属价格，预计非农数据落地前呈偏弱走势 [4][5] 铜 - 周一沪铜主力窄幅震荡，伦铜围绕13300美金一线震荡，国内近月结构维持平水，LME库存降至33.3万吨，COMEX库存升至66.4万吨 [6] - 宏观上中东局势不确定强，美联储鹰派政策预期引发加息担忧，美元指数上行拖累金属市场；产业上美国项目有新发现 [6] - 基本面中断矿山缓慢恢复，国内供应趋于宽松，新兴产业需求贡献增量，国内社库低位运行，预计铜价短期偏弱震荡 [7] 铝 - 周一沪铝主力收23085元/吨，涨0.68%；LME收3098.5美元/吨，跌3.1%；6月29日电解铝锭库存116.5万吨，环比减少4万吨 [8] - 强美元与加息预期升温构成压制，虽基本面去库势头强劲，但库存利多难对冲金融属性压制，预计铝价弱势寻底 [8][9] 氧化铝 - 周一氧化铝主力合约收2827元/吨，涨0.75%；现货氧化铝全国均价2780元/吨，涨6元/吨；上期所仓单库存25万吨，减少2688吨 [10] - 供给端产能增减互现，几内亚铝土矿出口管制传闻情绪溢价消散，库存压力持续施压，预计偏弱震荡 [10] 铸造铝 - 周一铸造铝合期货主力合约收22840元/吨，涨0.99%；SMM现货ADC12价格为23950元/吨，涨100元/吨；交易所库存3.1万吨，减少1863吨 [11] - 趋势跟随原铝但跌幅小于原铝，核心支撑来自成本端，废铝供应偏紧，再生铝龙头企业开工率下降，供需双弱，预计短期跟随原铝偏弱下沉 [11] 锌 - 周一沪锌主力ZN2608合约日内震荡偏强，夜间震荡重心下移，伦锌震荡；社会库存为26.93万吨，较上周四减少0.66万吨 [12] - 美伊谈判存在变数，油价走高，美元止跌，市场情绪转紧；基本面7月精炼锌产量环比减少，下游逢低点价带动去库 [13] - 短期宏观压力尚存，锌价高位偏弱震荡，成本端抬升及小幅去库提供下方支撑 [14] 铅 - 周一沪铅主力PB2608合约期价日内横盘震荡，夜间震荡偏弱，伦铅震荡偏弱；社会库存为7.12万吨，较上周四增加0.37万吨 [15] - 精废价差持续小幅倒挂提供支撑，但终端电池更换需求未改善，铅锭库存增加，高库存压制上方空间，预计低位震荡 [15] 锡 - 周一沪锡主力SN2608合约日内横盘震荡，夜间震荡偏弱，伦锡震荡；社会库存为8673吨，环比减少1517吨，连续三周去库 [16] - 美伊紧张局势升温推高油价，引发通胀担忧，美元高位运行，但美国芯片股利好消费预期；近期锡价调整刺激下游补库，炼厂开工率下滑促进去库 [16] - 短期锡价下方受锡矿偏紧及持续去库支撑，上方受宏观谨慎及AI叙事摇摆制约，预计企稳弱反弹修复 [16] 镍 - 周一沪镍主力延续下挫，伦镍快速下探至16300美金一线；金川镍升水升至1600元/吨，进口镍贴水200元/吨 [17] - 美伊多哈会议核心议题未列入议程，中东局势不确定强，海外市场定价美联储鹰派预期令金属市场承压；供应端成本压力未缓解，下游需求羸弱 [17][18] - 预计镍价短期继续下探 [18] 碳酸锂 - 周一碳酸锂主力合约收于153920元/吨，涨3.34%；盘面资金流出，日增仓 -6416；现货市场价格下行 [19] - 7月津巴布韦锂矿将到港，高位仓单7月底逐步注销，供应预计恢复；需求端新能源车下半年表现或优于上半年，储能高景气，预计维持宽幅震荡 [19] 工业硅&多晶硅 - 周一工业硅主力收于8415元/吨，涨0.36%；多晶硅主力收于35215元/吨，涨0.63% [20] - 工业硅供应端西南进入丰水期产量预计上升，需求跟进缓慢，库存消化难，短期维持震荡；多晶硅受产能压力和终端需求不佳影响，高库存消化压力大，预计震荡磨底 [20] 螺卷 - 周一钢材期货震荡偏弱；现货成交10万吨，唐山钢坯价格2970（ -10）元/吨，上海螺纹报价3200（0）元/吨，上海热卷3340（0）元/吨 [21] - 本周五大钢材品种供应858.91万吨，周环比降9.11万吨；总库存1600.99万吨，周环比增43.97万吨，增幅为2.8%；周消费量为814.94万吨，建材消费环比降12.7%，板材消费环比降3.1% [22] - 螺纹钢受终端需求和天气压制，热卷供需双降，库存高位压力不减，期价震荡偏弱 [22] 铁矿 - 周一铁矿期货震荡；港口现货成交61万吨，日照港PB粉报价705（ -1）元/吨，超特粉582（0）元/吨 [23] - 6月22日 - 6月28日，全球铁矿石发运总量3322.5万吨，环比减少145.3万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2671.3万吨，环比减少57.8万吨；中国47港到港总量2879.4万吨，环比增加146.4万吨 [23] - 供给方面澳巴发运量减少、到港量增加，港口库存压力大；需求方面钢厂检修，铁水产量边际向下，终端需求淡季偏弱，预计震荡运行 [23] 双焦 - 周一双焦期货震荡偏弱；山西主焦煤价格1739（0）元/吨，日照港准一级1750（ +10）元/吨，山西准一级焦现货价格1650（0）元/吨 [24] - 炼焦煤现货偏紧但市场情绪降温，竞拍流拍增加，上游煤矿开工率回落，原煤产量下降，库存累积；焦炭第九轮提涨明日落地，部分焦企限产；钢厂盈利率下滑，铁水产量边际向下，预计震荡为主 [24] 豆菜粕 - 周一，豆粕09合约收跌0.10%，报2967元/吨；菜粕09合约收涨0.31%，报2296元/吨；CBOT美豆11月合约跌17.5收于1137.5美分/蒲式耳 [25] - 截至6月28日当周，美国大豆优良率为65%，前一周为66%；出苗率为96%，此前一周为93%；开花率为19%，此前一周为9% [25] - 市场预估美国大豆种植面积料为8536.9万英亩；民间出口商报告向未知目的地出口销售136000吨大豆；国内油厂大豆及豆粕库存小幅增加；预计短期连粕震荡运行，等待报告指引 [25][26][27] 棕榈油 - 周一，棕榈油09合约收涨1.26%，报9379元/吨；豆油09合约收涨0.65%，报8469元/吨；菜油09合约收涨1.47%，报9746元/吨 [28] - 印尼4月棕榈油出口量为278万吨，较去年同期增长56%；马来西亚6月1 - 25日棕榈油产品出口量为1111668吨，较上月同期增55.91% [28] - 美伊谈判前景不明，油价偏弱震荡；船运数据显示出口需求改善，关注7月MPOB报告；国内棕榈油库存小幅增加，油脂板块低位收涨，预计短期震荡延续 [28][29]