全球货币政策转向跟踪 - 在2026年5月10日至6月26日期间，跟踪的26个主要经济体中，有5个经济体加息（欧元区、挪威、日本、印尼、南非），3个经济体降息（俄罗斯、巴西、以色列）[2] - 市场预期2026年内美联储加息1次，时点或提前至9-10月，但报告认为美联储年内维持利率不变的可能性较高[3] - 市场预期2026年12月欧央行将再加息1次，但受经济增长疲弱影响，本轮加息周期预计短暂[3] - 市场预期到2026年末日央行再度加息的概率约80%，但受债务压力和企业融资环境影响，加息节奏预计偏慢[3] - 2026年5-6月，中国内地实际利率转负深度加深，历史分位数降至11%左右，在全球13个经济体中的排名下降至第2位（仅高于越南）[4] 全球流动性状况跟踪 - 截至2026年6月24日，美联储准备金规模小幅回落至2.95万亿美元，准备金/GDP比回落至9.5%左右，短期波动与季度所得税缴纳高峰期有关[5] - 5月以来，EFFR-IOER利差在-1至-3个基点之间波动，SOFR-EFFR利差在0基点上下波动，显示流动性环境整体平稳[5][6] - 5月以来，美日国债买卖价差回升，美国国债买卖价差处于2002年以来约80%分位数，日本国债买卖价差处于约97%分位数[7] - 5月以来，全球信用风险溢价维持低位，美国投资级与高收益债CDS价格均值分别为52.1和311.9，较4月回落[9] - 5月以来，Libor-OIS利差走势平稳，均值119.1个基点；SOFR-OIS利差转负程度加深，均值-5.5个基点，显示美元流动性充裕[9]