行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [13] 报告核心观点 - 对交通运输行业2026年第二季度业绩进行前瞻，整体呈现“内外冷暖分明，红利盈利稳健”的特征 [2] - 快递、物流、海运、铁路等子行业预计盈利增长或改善，而航空、部分机场等子行业则面临成本压力或盈利下滑 [2] 各子行业总结 快递行业 - 2026年第二季度需求维持韧性，电商快递件量预计保持中个位数增长 [19] - “反内卷”政策延续、产粮区竞争趋缓及燃油附加费落地推动单价同比改善，电商快递单票盈利有望持续修复，龙头预计量利齐升 [4][19] - 直营快递企业（如顺丰控股）持续优化产品结构，提升高价值业务占比，预计经营利润保持稳健增长 [4][23] - 预计2026Q2快递行业收入为4027.8亿元，业务量为533.3亿件，单价为7.55元/件 [22] - 核心标的盈利预测：顺丰控股归属净利润32.0亿元（同比-9%），中通快递28.5亿元（同比+39%），圆通速递15.7亿元（同比+61%），韵达股份5.5亿元（同比+162%），申通快递4.9亿元（同比+126%）[46] 物流行业 - 跨境物流景气向上：蒙煤进口量维持高位，价格同比大幅提升，蒙5原煤口岸价预计为1139.0元/吨（同比+44.8%），驱动相关企业（如嘉友国际）业绩快增 [5][24][26] - AI需求强劲支撑出口景气，叠加空海运价格上涨，预计货代利润增长 [5][24] - 空运需求强劲，供给受冲击，跨境空运价格环比改善，浦东空运均价指数预计为5931.9点（同比+32.7%），预计航司（如东航物流）业绩稳健增长 [24][26] - 大宗供应链企稳改善，受益于PPI改善，龙头业绩预计环比改善 [27] - 核心标的盈利预测：嘉友国际归属净利润3.8亿元（同比+27%），东航物流7.8亿元（同比+5%），中国外运12.0亿元（同比-8%）[46] 海运行业 - 油品运输：美伊冲突初期推高运价，但扰乱需求节奏，二季度VLCC-TCE预计为17.1万美元/天（同比+335.4%），油轮公司盈利预计同比显著增加 [6][30][31] - 干散货运输：南美粮食发运旺季及结构性需求共振，BDI指数均值预计为2489点（同比+76.0%），BCI指数均值预计为3892点（同比+83.9%），船东盈利预计同比高增 [6][31][32] - 集装箱运输：供给压力减小叠加海外补库，运价上涨，SCFI均值预计为1926点（同比+33.6%），CCFI均值预计为1211点（同比+7.3%），远洋船东盈利预计同环比改善明显 [6][30][31] - 核心标的盈利预测：招商轮船归属净利润36.0亿元（同比+186%），中远海能22.0亿元（同比+89%），海通发展2.6亿元（同比+1252%）[46][49] 航空行业 - 美伊冲突推升全球航空煤油价格，预计Q2国内航空燃油成本同比增加90%，航司成本端显著承压 [7][32][34] - 高燃油附加费挤出淡季旅游需求，国内外航班量同比下滑，国内日均航班量同比下降5.5%，客运量下降5.2% [7][34] - 人民币升值（环比+1.5%）贡献汇兑正收益，但行业预计整体转为亏损，且亏损同比显著扩大 [7][32][33] - 核心标的盈利预测：中国国航归属净利润-39.0亿元（同比-1736%），春秋航空0.8亿元（同比-83%），吉祥航空-2.8亿元（同比-274%），华夏航空-1.2亿元（同比-169%）[46] 机场行业 - 国内机场运量增速放缓，国际航班高位爬坡，收益有所修复 [8] - 上海机场旅客吞吐量预计为2106.3万人（同比+1.0%），盈利有望持续改善 [35][36] - 白云机场受T3投运导致成本显著上涨影响，起降架次预计为13.6万（同比+1.9%），旅客吞吐量2085.9万人（同比+4.4%），但盈利或同比下滑 [8][36] - 核心标的盈利预测：上海机场归属净利润5.3亿元（同比+1%）[46] 高速公路行业 - 2026年第二季度货车流量同比小幅改善，客车景气稳健，整体流量预计保持稳定，行业盈利同比有望微增 [9][37] - 以宁沪高速（沪宁高速段）为例，预计日均车流量为119,062辆/日，同比增速在0%至5%之间 [39] 港口行业 - 集装箱出口延续景气，2026Q2港口集装箱吞吐量预计为9368.0万TEU（同比+4.1%）[39][41] - 美伊冲突扰乱中东原油出口，影响原油进口相关港口业务，2026Q2港口货物吞吐量预计为46.5亿吨（同比-0.6%）[10][39][40] - 核心标的盈利预测：青岛港归属净利润14.0亿元（同比-3%），唐山港5.1亿元（同比+1.3%）[49] 铁路行业 - 2026年第二季度全国铁路客运量同比+7.2%，周转量同比+6.0%；货运周转量同比+9.1% [11][41] - 大秦线运量预计为10683万吨（同比+11.2%），受油价上涨间接驱动，业绩或有拐点 [11][44][46] - 京沪高铁最小间隔时间缩短推动车流加密，预计业绩稳健增长 [11][44] - 核心标的盈利预测：京沪高铁归属净利润37.2亿元（同比+11%），大秦铁路35.1亿元（同比+127%）[46][49]