报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊谈判再度胶着，原油价格延续震荡整理，化工市场多数品种也呈震荡态势，部分品种有特定驱动因素影响走势 [1] - 各品种中期展望多为震荡，部分品种如纯苯预计震荡偏强运行 [18][19] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：观点为地缘仍有扰动，供应恢复节奏不明，中期展望震荡；美伊谈判波折，海峡原油通行量虽有回升但供应恢复节奏待察，海外库存低，国内炼厂利润改善，后期SPR释放到期，价格预计企稳 [5] - LPG：观点为7月CP落地，继续关注海峡通行状况，中期展望震荡；7月CP落地符合预期，短期关注海峡通行，若恢复慢近端紧张情绪或维持，中期若通行恢复市场将迎供应冲击，国内汽油走弱使醚后碳四价格下跌施压内盘 [7][8] - 沥青：观点为沥青利润再次扩张，中期展望震荡；地缘影响油价，原油走高使沥青 - 燃油价差扩大，炼厂开工率回升，需求端交通投资负增长，原料供应紧张缓解，期价回落，当前估值偏高 [11] - 高硫燃油：观点为燃油期价跟随原油震荡，中期展望震荡；地缘是油价核心驱动，高硫燃油进口依存度高，地缘局势影响出口和供应预期，海峡解封利多预期将被证伪，中长期发电需求被替代构成利空 [11] - 低硫燃油：观点为低硫燃油期价跟随原油震荡，中期展望震荡；期价震荡，较原油、沥青估值修复，利润上修，面临航运需求回落等利空，出口退税率有优势，预期高利润推动产量提升 [12] - PX：观点为供需同步萎缩，市场多空均缺乏明显动力，中期展望震荡；国际原油多空交织，PX和下游PTA负荷均收缩，市场多空动力不足，短期低位震荡，中长期价格上方承压 [14] - PTA：观点为聚酯需求依旧疲软，多空僵持，中期展望震荡；国际油价反弹，PTA震荡飘红，供应收缩，现货基差强势，涤丝产销疲软，7月TA维持去库，近强远弱格局延续 [15][16] - 纯苯：观点为高检修推动大幅去库，纯苯预计震荡偏强运行，中期展望震荡偏强；市场供需偏紧，库存中性偏低，下游虽亏损但高检修下当前减产和进口增量难改去库格局，预计价格在6300 - 7000元/吨区间震荡偏强 [18][19] - 苯乙烯：观点为成本支撑走强，苯乙烯震荡运行，中期展望震荡；供应端有边际收缩预期，需求端有边际改善可能，上游纯苯支撑走强，基本面好转，预计价格在7000 - 7600元/吨区间震荡 [21] - 乙二醇：观点为多个煤制EG装置检修计划调整，7月负荷预期上调，中期展望震荡；原油止跌反弹，乙二醇跟涨，6 - 7月国内负荷低位，库存下降，价格逼近煤制成本线，下方空间有限，短期区间整理 [22][25] - 短纤：观点为短跟随原料盘整，市场等待方向，中期展望震荡；原油震荡，聚酯原料跟涨，涤短小幅跟涨，价格反弹对下游走货带动有限，产销疲软，或跟随上游低位窄幅波动 [25][26] - 瓶片：观点为新装置投产在即，供需格局边际转弱，中期展望震荡；国际油价震荡，聚酯瓶片跟涨乏力，新装置投产和旧产能复产使供应压力增加，预计被动跟随成本 [27][28] - 甲醇：观点为地缘缓和进口预期恢复，港口库存低位仍有支撑，甲醇震荡看待，中期展望震荡；期价震荡，内地市场弱势，港口库存显著去库，地缘缓和进口恢复预期下盘面弱势，但库存低位有支撑，霍尔木兹海峡通航仍有扰动可能 [29] - 尿素：观点为低价货源成交转好，尿素震荡整理，偏承压运行，中期展望震荡；震荡整理，供应日产高位，农业需求尚可但工业需求一般，出口进展慢，库存累库，基本面供需宽松，仅低价成交好，若无利好行情承压 [31] - LLDPE：观点为下游成交放量，PE短期震荡，中期展望震荡；主力震荡，原料端原油短期企稳，塑料产量回升，下游淡季价格回落后成交放量，库存有压力 [35] - PP：观点为现货成交放量，PP震荡，中期展望震荡；主力震荡，原料端原油短期企稳，PP供给低位，基差有支撑，下游需求淡季成交放量，上中游库存去化，下游库存低位 [36] - PL：观点为下游粉料利润偏高，PL震荡，中期展望震荡；主力震荡，下游粉料利润高位，开工意愿提升，企业报盘维稳，采购跟进尚可，成交走高 [37] - PVC：观点为电石供应减量，PVC超跌反弹，中期展望震荡；宏观上美伊摩擦若不影响海峡通航市场反应或平淡，微观上PVC供应回升、内需淡季、出口中性偏好，库存累积但成本支撑增强，或转入震荡 [39][40] - 烧碱：观点为高供应压制，烧碱谨慎偏弱，中期展望震荡偏弱；宏观上美伊摩擦若不影响海峡通航市场反应或平淡，微观上山东供应提升、浙江需求一般，需求缺乏弹性，库存累积，出口签单一般，7月检修减少，企业盈利下降 [42] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 展示了Brent、Dubai、PX、PTA、MEG等多个品种的跨期价差数据及变化值 [43] 基差和仓单 - 列出了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、基差变化值、仓单数量及仓单单位 [44] 跨品种价差 - 呈现了1月PP - 3MA、5月PP - 3MA等不同月份不同品种间的跨品种价差及变化值 [45] 中信期货商品指数 - 2026年6月30日综合指数中商品指数2275.94，跌0.24%；商品20指数2550.01，跌0.41%；工业品指数2289.97，涨0.11% [281] - 能源指数当日涨0.03%，近5日跌3.76%，近1月跌20.40%，年初至今涨11.54% [283]