报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市科技维持强势，债市走弱 [2] - 股指期货科技成长占优，IC盈利弹性提升；股指期权买权成本较高，可考虑领口；国债期货央行净回笼流动性，跨季资金面转紧，债市走弱 [3] 各品种情况总结 股指期货 - 昨日权益市场震荡上行，科技成长和中小盘方向占优，通信、电子等行业涨幅居前，红利和资源方向回落 [3][9] - 建议回补IC仓位，原因是6月制造业PMI回升，基本面预期边际修复，中证500指数盈利弹性和配置价值提升；上涨个股多，涨停家数高位，缩圈效应对中小盘冲击弱化，行情扩散持续性或增强；IM净多持仓下降，追涨意愿偏弱，需关注资金持续性 [3][9] - 后续关注缩圈对市场影响、非农数据披露和美联储沃什讲话 [3][9] - 展望为震荡偏强 [9] 股指期权 - 昨日标的市场风格分化，上证50走弱，中小盘及科技维持强势，期权总成交额高位，成交活跃 [4][9] - 科创50ETF持仓量PCR到中期高分位，偏度和隐波偏高，情绪端或回调，买权成本高，建议构建领口对冲减小gamma敞口；其余品种虽单情绪指标预警不强，但宽基可能受科技回撤拖累，也建议领口对冲应对回调 [4][9] - 展望为震荡 [9] 国债期货 - 昨日国债期货全线收跌，T主力合约开盘后震荡下跌，午后跌幅走阔 [5][10] - 下跌原因包括央行逆回购净回笼1550亿，资金面转紧，DR001利率上行；6月PMI录得50.30高于预期，压制债市表现，但出厂价格分项回落，通胀上涨动能或减弱；10年期国债收益率进一步下行动力不足，多头可能止盈离场，TL主力合约持仓量减少超1万手 [5][10] - 央行隔夜逆回购净投放3000亿，7天逆回购回笼超5000亿，后续关注隔夜OMO操作频率及规模 [5][10] - 短期跨季后月初资金面可能季节性转松，央行流动性投放或更精准，债市走势或震荡 [5][10] - 操作建议趋势策略短期谨慎偏多，基差策略短期基差或继续下行，曲线策略曲线或先陡走平 [10][11] - 展望为震荡 [10]