报告行业投资评级 |品种|谨慎看空(可能性)|谨慎偏多(可能性)| | --- | --- | --- | |股指(IH)| | > | |股指(IF)| | > | |股指(IC)| | 1 | |股指(IM)| | > | |国债(TF)| | 1 | |国债(TS)| | > | |原油| | 1 | |甲醇| | > | |橡胶| | > | | PTA | √ | | |乙二醇| √ | | |螺纹| √ | | |热卷| √ | | |铁矿| √ | | |黄金| √ | | |白银| √ | | |镍| √ | | |锌| √ | | |铝| | > | |碳酸锂| | √ | |苹果| √ | | |生猪| | > | |鸡蛋| √ | | |集运欧线| √ | | [5] 报告的核心观点 - 美伊叙事背离，30 天窗口期内“谈不成、伊方限流、以军抢打”连锁反应风险仍在，能源风险溢价难回落，市场需警惕突发冲击 [1] - 股指反弹是超跌修复，后市偏震荡分化，K 型经济下四大股指期货走势分化格局将延续，中长期市场风格向成长倾斜 [4][11] - 国债期货价格有望企稳回升，因央行支持性货币政策立场及市场资金面紧张情况改善 [12] - 原油市场虽有船只遇袭和冲突，但美伊同意停止互袭并继续谈判，中东石油和液化天然气生产商仍在装运货物 [2][13] - 贵金属短期受美伊谈判反复和加息预期升温压制，中长期价格中枢具备上行基础 [3][24] 各部分内容总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美国最高法院驳回特朗普解除美联储理事库克职务请求，未裁决最终权力，特朗普称确保库克不做重要货币政策决定 [6] 国内新闻 - 央行 6 月 29 日开展 1575 亿元 7 天期和 3000 亿元隔夜逆回购操作，单日净回笼 190 亿元，隔夜逆回购未披露利率，体现管理市场预期意图 [7] 行业新闻 - 全球近 20 家模拟及功率半导体企业 7 月 1 日启动新一轮涨价，厂商订单饱满，产能能见度提升 [8] 外盘每日收益情况 |品种|单位|6 月 26 日|6 月 29 日|涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |标普 500|点|7,354.02|7,440.43|86.41|1.18%| |欧洲 STOXX50|点|5,342.32|5,360.10|17.78|0.33%| |富时中国 A50 期货|点|15,306.00|15,379.00|73.00|0.48%| |美元指数|点|101.36|101.10|-0.25|-0.25%| |ICE 布油连续|美元/桶|73.08|72.55|-0.53|-0.73%| |伦敦金现|美元/盎司|4,088.87|4,015.90|-72.97|-1.78%| |伦敦银|美元/盎司|59.14|58.24|-0.90|-1.52%| |LME 铝|美元/吨|3,198.00|3,098.50|-99.50|-3.11%| |LME 铜|美元/吨|13,322.00|13,344.50|22.50|0.17%| |LME 锌|美元/吨|3,500.00|3,487.00|-13.00|-0.37%| |LME 镍|美元/吨|16,805.00|16,400.00|-405.00|-2.41%| |ICE11 号糖|美分/磅|14.55|14.8|0.25|1.72%| |ICE2 号棉花|美分/磅|76.17|76.43|0.26|0.34%| |CBOT 大豆|美分/蒲式耳|1,155.00|1,137.50|-17.50|-1.52%| |CBOT 豆粕当月连续|美元/短吨|304.30|302.80|-1.50|-0.49%| |CBOT 豆油当月连续|美分/磅|67.04|66.53|-0.51|-0.76%| |CBOT 小麦当月连续|美分/蒲式耳|588.75|578.00|-10.75|-1.83%| |CBOT 玉米当月连续|美分/蒲式耳|440.00|428.75|-11.25|-2.56%| [10] 主要品种早盘评论 金融 - 股指反弹是超跌修复，后市震荡分化，成长板块盈利确定性优于传统价值板块，中长期风格向成长倾斜 [4][11] - 国债继续上涨，央行加大操作力度，资金面稳定，国内经济结构分化，通胀压力缓解，国债期货价格有望企稳回升 [12] 能化 - 原油 sc 夜盘涨 0.41%，霍尔木兹海峡船只遇袭影响运输和协议，美伊同意停止互袭并谈判，中东石油和液化天然气生产商仍在装运 [2][13] - 甲醇夜盘涨 0.25%，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷上升，甲醇整体装置开工负荷提升，沿海库存下降，预计进口船货到港量 44.20 - 45 万吨 [14] - 天胶周一日盘止跌反弹，新胶开割推进，胶水产量增加，需求端轮胎开工平稳恢复，关注新胶产出与气候扰动博弈 [15] - 聚烯烃反弹，中石化平稳，中石油部分下调价格，中东局势趋向谈判，国内商品反弹，关注装置开工、库存、美伊谈判和原油外运情况 [16] - 玻璃纯碱期货小幅反弹后夜盘回落，玻璃生产企业库存高位待消化，纯碱行业利润低位，供需偏宽有库存消化压力，盘面总体弱势 [17][18] - 对二甲苯夜盘主力合约涨 1.13%，现货价格上升，装置检修开工将下行，供需面趋紧支撑价格和加工费，成本端震荡偏弱拖累价格，短期内价格偏强，中长期震荡回落 [19] - PTA 夜盘主力合约涨 1.16%，现货价格上涨，检修增多开工回落，延续去库支撑加工费，短期内加工费偏强，绝对价格受原油拖累偏弱震荡，中长期价格震荡下行 [20] - 乙二醇夜盘主力合约涨 0.57%，现货价格上涨，国内开工稳中趋降，下游负荷低位，供需双降，港口延续去库支撑价格，成本回落和进口预期恢复正常使价格震荡趋弱 [21] 金属 - 铜夜盘主力合约收低 0.79%，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，冶炼产量高增长，下游需求有正负增长情况，受美联储加息预期影响，铜价可能偏弱波动 [22] - 锌夜盘主力合约收低 0.74%，锌精矿加工费低位，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量增长，下游需求有正负增长情况，受美联储加息预期影响，锌价可能偏弱波动 [23] - 贵金属震荡下行，美伊谈判反复和加息预期升温压制价格，油价下挫通胀风险下降，美国就业市场复苏不稳固，年内加息必要性不强，中长期价格中枢具备上行基础 [3][24] - 铝夜盘沪铝下跌 2.19%，地缘风险溢价消退，美联储加息和政策改革使铝价估值承压，中东铝供给恢复缓慢，国内铝产品出口放量，社库去库，铝价预计回归产业定价 [25] 黑色 - 双焦夜盘走势较弱，焦煤总持仓环比基本持平，样本矿山焦煤产量下降，钢厂铁水产量高位，双焦刚需有支撑，钢材基本面淡季，库存增加、表需下降，钢厂盈利率回落，盘面高位震荡，关注矿山复产、铁水产量和蒙煤通关情况 [26] 农产品 - 蛋白粕夜盘豆菜粕震荡收跌，美豆优良率持平，出苗率和开花率高于去年同期，出口检验量低于预期，美国中西部有热浪担忧，国内进口大豆到港高峰期，豆粕加速累库，巴西升贴水报价坚挺支撑连粕，预计连粕区间震荡 [27] - 油脂夜盘豆油震荡收跌，菜棕油偏强震荡，马来西亚 6 月 1 - 20 日毛棕榈油产量增加，出口放缓，原油价格回落拖累油脂行情，缺乏利多驱动，预计反弹空间有限，短期震荡 [28] - 生猪全国均价涨至 9.85 元/kg，供应端大猪存栏减少，二次育肥进场，集团场出栏收紧，需求端学校放假有短期利空，供给收缩主导，多地猪价涨幅明显，预计短期内猪价偏强运行，关注二育入场和规模场出栏情况 [29] - 白糖郑糖主力隔夜冲高，巴西糖压榨高峰期，乙醇折糖价低压制国际糖价，国内库存压力大、进口量多，预计国内糖价震荡 [30] - 棉花郑棉主力隔夜冲高回落，宏观情绪回暖，我国商业库存去化，新疆地区商业库去化明显，产能端新疆纺纱新增产能落地，用棉需求增加，若出疆棉外运量高，新疆或面临阶段性用棉紧缺，为棉价提供中长期支撑 [31] 航运指数 - 集运欧线 EC 上涨 0.46%，马士基开舱后 7 月实际推涨力度存疑，市场计价运价见顶预期，参考往年季节性，7 月运价推涨空间待验证，或将迎来旺转淡拐点 [32]