业绩总结 - TPG被列入美洲的强烈推荐名单[1] - 2028年EPS新预估为12.4，较旧预估下降1%[198] - G公司2027年EPS新预估为4.5，较旧预估上升2%[198] - M公司2027年EPS新预估为3.9，较旧预估下降6%[198] - KKR公司2027年EPS新预估为1.40，较旧预估上升19%[198] - 2026年第二季度，W公司的EPS新预估为9.3，较旧预估上升2%[198] - 2028年，R公司的EPS新预估为9.1，保持不变[198] 目标价格调整 - AB Ne的目标价格从39.00美元调整至37.00美元，下降5%[199] - AM G的目标价格从40.50美元调整至41.70美元，上升3%[199] - AP AM的目标价格从33.00美元调整至31.00美元，下降6%[199] - BLK的目标价格保持在1313.00美元[199] - BEN的目标价格从35.50美元调整至38.00美元，上升7%[199] - KKR的目标价格从111.00美元调整至120.00美元，上升8%[199] - TPG的目标价格保持在63.00美元[199] 市场表现 - 资本市场股票因“终端价值”辩论出现显著股价错位，折扣幅度在15%-20%之间[1] - 尽管存在股价错位，但基本面表现强劲，零售渠道的交易活动水平高，资金流入接近历史最高水平[1] - 财富管理者相对于基本面表现最为错位，推荐SCHW和LPLA作为优选股票[1] - 交易所股票TW被升级为买入评级，显示出市场对其未来表现的信心[1] 估值与市盈率 - 所有行业的当前市盈率（NTM P/E）均低于历史平均水平，唯独信托银行行业例外[9] - 传统资产管理公司中，AMG的NTM P/E为8.7倍，较3年平均水平上升13%[9] - 信托银行行业的BNY的NTM P/E为15.3倍，较5年平均水平上升30%[9] - 预计2026年EPS在传统资产管理、经纪商、信托银行和交易所行业将有6%至8%的上行潜力[10] 每股收益预估 - HLNE、MRX和VIRT的EPS预估均高于市场共识，平均超出约3%[12] - 预计2026年EPS普遍高于市场预期1%-2%[22] - 预计2026年第二季度的每股收益（EPS）将有中等上行空间，尤其是在现金股票和期权交易方面[25] - 曹氏资产管理公司（HLNE）和STEP预计在2026年第二季度的每股收益（EPS）将分别比共识预期高出23%和7%[30] 管理费与资产管理规模 - 预计2025-2028年管理费年复合增长率为约16%[18] - 预计2026年管理费将增长约13%，略高于市场共识[45] - 预计2026年总管理费将达到35490百万美元，较2025年增长13%[45] - 预计2026年第二季度的平均长期资产管理规模（AUM）预计为2346亿美元，较2025年增长20%[128] 资金流入与赎回 - 财富渠道的流入显著放缓，6月的年化新资产流入率仅为约10%，净流出率为-10%[18] - Evergreen Private Credit在6月的资金流入较5月进一步放缓，整体下降幅度达到-56%[47] - 6月的总资金流入达到51亿美元，接近近期的峰值[62] 未来展望 - 预计2026年和2027年的净实现收益将出现下滑，尤其是APO的净实现收益预计下降24%至-35%[83] - 预计2026年下半年将有加息的前景[179] - 预计2026年和2027年证券投资组合的收益率将持续上升，2026年平均收益率为3.44%[189] - 预计2026年净利息收入（NII）将比2025年增长约4%[191]