核心策略观点 - 2026年7月市场在快速拉升后再次开启震荡，市场分化较为严重，科技行业涨幅相对更高[1] - 海外加息预期上行和地缘政治风险可能带动海外风险偏好回落，进而导致估值回落[1] - 当前市场兑现盈利的力度较强，部分交易日出现放量下跌，动量开始减弱，市场短期有调整需求[1] - 高景气方向较为稀缺，主要集中在AI相关的硬科技、新能源和部分周期行业，市场调整后这些行业或仍有再度上行的动力[1] - 由于前期成长行业反弹的幅度和斜率已接近历史最高水平，且海外开始同步调整，下一轮行情可能仍需等待，建议适当配置处于低位的行业或红利方向以平衡风险，待市场完成调整后再增加成长方向的配置[1] 2025年初至今金股组合表现 - 国联民生金股组合自2025年初至2026年6月28日的收益率为54.61%[12] - 报告展示了不同区间维度下，该金股组合与主要宽基指数的收益率对比[14] - 报告分析了2025年初至今组合内成分股的贡献度，列出了前15名与后15名的情况[17] 2026年7月金股推荐逻辑 - 星源材质 (300568.SZ)：隔膜主业盈利加速修复，同时坚定向半导体材料转型[19] - 东山精密 (002384.SZ)：1) 光芯片供需错配，预计2027年依旧偏紧；2) 子公司索尔思具备较强光芯片量产能力，大功率激光器切入海外客户，实现量价齐升；3) 光模块业务持续推进[19] - 鹏鼎控股 (002938.SZ)：1) 作为mSAP龙头，其1.6T光模块PCB工艺壁垒高、供给短缺，随着1.6T光模块放量，相关业务预计快速成长；2) AI产能积极扩张，AI大客户新一代产品加速放量[19] - 新易盛 (300502.SZ)：资本开支迅速增加，有望在光互连市场空间扩大的背景下充分受益[19] - 中际旭创 (300308.SZ)：资本开支迅速增长，光学互联需求提升，作为光模块龙头厂商有望充分受益，同时NPO需求逐渐上修[19] - 巨化股份 (600160.SH)：国内氟化工龙头企业，制冷剂生产配额全球领先，受益于“温控”材料需求扩张及中长期全球制冷剂高景气，地缘形势缓和后出口有望较快修复，公司含氟聚合物及超纯PFA（2026年5月实现万吨级自主量产）受益于AI等新兴需求增长[19] - 广发证券 (000776.SZ)：财富管理转型深化，大资管业务优势稳固，ROE表现亮眼，估值有望修复[19] - 浪潮信息 (000977.SZ)：截至2025年连续4年蝉联中国液冷服务器市场第一，在超节点领域凭借全栈解决方案和一体化交付能力于头部厂商率先落地，作为英特尔/AMD全球核心合作方提升了溢价能力，通过资源向高毛利产品倾斜，2026年第二季度利润率改善趋势有望延续[19] - 潞安环能 (601699.SH)：1) 安监加强背景下超产煤矿有望减量，供给刚性强；2) 日耗尚未达峰、上行空间大，煤价有望在雨季后进入上行通道；3) 公司现货煤比例高，业绩弹性大[19] - 精测电子 (300567.SZ)：公司膜厚系列、OCD设备、电子束设备等主力产品已完成7nm先进制程交付及验收，更先进制程产品正在验证，先进制程产品已成为业绩核心驱动力，BFI系列产品累计出货超7台套，已完成28nm验收和14nm交付，现有前道量检测设备已全部导入先进封装产线[19] 2026年7月金股重点财务数据 - 星源材质：预计EPS从2025年的0.03元增长至2028年的1.59元，预测PE从2025年的565倍降至2028年的11倍[20] - 东山精密：预计EPS从2025年的0.76元增长至2028年的14.47元，预测PE从2025年的328倍降至2028年的17倍[20] - 鹏鼎控股：预计EPS从2025年的1.61元增长至2028年的3.29元，预测PE从2025年的63倍降至2028年的31倍[20] - 新易盛：预计EPS从2025年的9.59元增长至2028年的50.24元，预测PE从2025年的58倍降至2028年的11倍[20] - 中际旭创：预计EPS从2025年的9.70元增长至2028年的59.17元，预测PE从2025年的126倍降至2028年的21倍[20] - 巨化股份：预计EPS从2025年的1.40元增长至2028年的2.74元，预测PE从2025年的38倍降至2028年的20倍[20] - 广发证券：预计EPS从2025年的1.80元增长至2028年的2.59元，预测PE从2025年的13倍降至2028年的9倍[20] - 浪潮信息：预计EPS从2025年的1.64元增长至2028年的4.34元，预测PE从2025年的40倍降至2028年的15倍[20] - 潞安环能：预计EPS从2025年的0.37元增长至2028年的2.38元，预测PE从2025年的35倍降至2028年的5倍[20] - 精测电子：预计EPS从2025年的0.29元增长至2028年的3.18元，预测PE从2025年的1017倍降至2028年的93倍[20]