宏观经济 - 2026年6月制造业PMI为50.3%，较上月上升0.3个百分点，重返扩张区间，新订单改善是核心驱动[3] - 6月服务业商务活动指数为50.4%，建筑业商务活动指数为49.0%，非制造业整体保持平稳，但建筑业仍处收缩区间[3][4] - 新增专项债发行承压，第26周（6.22-6.28）发行额1951.9亿元，同比大幅下降53.8%[14] 市场与策略 - 科技板块（半导体、电子等）为市场核心主线，中报业绩确定性高，但估值和交易拥挤度处于历史高位[93][94][95] - 红利风格择时模型综合因子值由前一周的0.60迅速下降至-0.01，若科技持续为主线，红利投资胜率可能降低[74] - 成长风格Smart beta组合表现亮眼，成长50组合今年以来收益率达26.63%，成长优选组合周收益率达2.98%[76][77] 行业景气 - 电子产业景气延续高增，DRAM DDR5价格周环比上涨5.4%，2026年5月中国PCB出口额同比大增30.0%[7][8] - 霍尔木兹海峡通行量边际回升，布伦特原油期货结算价周环比大跌10.6%，化工品价格指数下降3.1%[7][8] - 下游消费景气承压，2026年7月家用空调排产同比下滑13.4%，乘用车日均零售量同比降幅扩大至29.0%[9] - 商业航天产业化有望加速，蓝箭航天朱雀三号火箭完成静态点火，两家公司最早盈利时间均定格在2029年[10][11] 公司动态 - 波司登FY2026归母净利润达39.9亿元，同比增长13.7%，净利率提升1个百分点至14.8%，派息率连续五年超80%[30][31] - 携程集团预计26Q2收入增速大幅放缓至3%-8%，主因能源价格上涨、地缘政治波动及内部合规调整影响[39][41] - 宇信科技布局具身智能与AI，预测2026-2028年归母净利润为5.00/5.92/6.96亿元，目标价19.88元[22][23] - 创想三维为全球第二大消费级3D打印企业，2025年市占率达11.2%，预计2026-2028年EPS为0.35/0.61/0.98元[44][45]