行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 核心观点 - 第二批业绩比较基准调整落地：报告核心围绕第二批存量基金业绩比较基准调整的落地展开，指出此举标志着公募基金基准改革由“试点探路”转入“全面铺开”的新阶段，旨在提升产品透明度、投资纪律性和长期规范运作能力，预计对市场运行的冲击有限[3][4] 行情复盘与市场表现 - 主要指数表现分化：上周（2026年6月22日至26日）市场主要指数表现分化，科创50指数表现突出，上涨+6.32%，而中证A50指数下跌-3.00%[1] - 基金收益率表现：股票指数型基金平均收益为-1.47%，跑赢上证指数0.07个百分点，但跑输普通股票型基金1.25个百分点；债券型指数基金平均收益为+0.05%，跑赢上证指数1.59个百分点[1] - 行业相对指数表现：近1个月、6个月、12个月，报告所覆盖行业的绝对表现分别为-6.0%、-12.6%、-1.6%，相对表现分别为-2.5%、-16.9%、-24.3%[7] 行业动态 - 新基金发行热度不减：6月新基金发行规模突破千亿元，权益基金、“固收+”、FOF三类产品最受青睐，逾120只基金正在或即将发行，其中权益类基金是主力，反映基金公司对后市乐观态度[2] - 交易所加强市场监管：上交所同期对629起证券异常交易行为采取自律监管措施，对多只异常波动股票及溢价较高基金进行重点监控，并进行29起上市公司重大事项专项核查[2] 重点点评：业绩比较基准调整 - 调整规模与范围：第二批调整涉及近百家公募机构的约1107只基金，总规模约1.47万亿元，占公募基金市场总规模约4%[3] - 产品结构以主动权益为主：主动权益基金有640只，数量占比58%，规模占比35%；其次是“固收+”基金（225只，数量占比20%，规模占比31%）和纯债基金（181只，数量占比16%，规模占比30%）[3] - 差异化校准方式： - 主动权益基金：主要通过提高权益指数权重、将基准指数调整为覆盖面更广的指数（如沪深300调整为中证800或中证A500），以及引入行业主题、风格指数和港股指数[4] - 债券基金：进一步细化期限和券种，部分二级债基增加股票指数、可转债指数以贴合实际持仓[4] - FOF基金：部分产品增加了上海黄金交易所的黄金现货实盘合约收益率作为基准[4] - 政策背景与影响：调整依据证监会2026年1月23日发布的《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，旨在使基准与产品投资风格相匹配，第一批调整已于6月1日生效，第二批调整涉及产品更多、规模更大[4] 新发产品与市场规模 - 新发基金情况：上周新成立44只公募基金，合并发行份额170.47亿份，环比大幅下降-65.64%[5] - 发行结构：从数量看，被动指数型基金发行12只居首；从份额看，混合型FOF基金发行39.73亿份居首[5] - 管理人发行份额：上周招商、长信、景顺长城基金发行份额居前，分别为18.70亿份、13.47亿份、12.46亿份[5] - 公募基金总规模：截至6月26日，公募基金规模合计37.43万亿元，非货币基金规模合计21.83万亿元[5] - 各类产品规模变动（较年初）： - 规模增长显著：FOF基金规模+52.8%至3732亿元，“固收+”基金规模+19.6%至3.28万亿元，另类投资基金规模+12.3%至4842亿元，REITs规模+15.8%至2187亿元，主动权益基金规模+3.4%至4.07万亿元，货币基金规模+3.9%至15.59万亿元[10][15] - 规模出现收缩：被动权益基金规模-24.0%至4.16万亿元，纯债基金规模-3.9%至6.52万亿元，固收指数基金规模-5.6%至1.75万亿元，QDII基金规模-2.5%至9490亿元[10][15] ETF市场数据跟踪 - ETF市场总览：截至6月26日，ETF市场总规模4.64万亿元，较前一周环比-2.6%，较年初-23.0%（减少1.38万亿元）；总份额3.03万亿份，环比-0.6%，较年初-10.1%[10] - 股票型ETF：总规模2.55万亿元，环比-2.6%，较年初-33.4%[10] - 宽基ETF：规模9801亿元，环比-9.0%，较年初大幅-61.8%；占股票ETF规模比例降至38%（较年初-29个百分点）；本月资金整体净流出[10] - 行业主题型ETF：规模1.35万亿元，环比+2.5%，较年初+23.0%；占股票ETF规模比例升至53%（较年初+24个百分点）；本月资金整体净流入，半导体、通信设备等主题受青睐[10][11] - 风格策略型ETF：规模2244亿元，环比-1.5%，较年初+33.6%；本月资金整体净流入[12] - 其他类型ETF： - 跨境ETF：规模7627亿元，环比-5.9%，较年初-18.1%；本月资金流出449亿元[13] - 商品ETF：规模2574亿元，环比-8.3%，较年初+2.8%[13] - 债券ETF：规模8841亿元，环比+2.9%，较年初+6.6%；本月资金净流入538亿元[14] - 头部产品动态：报告列出了宽基、行业主题、风格策略、跨境、商品及债券等各类ETF中规模居前的十大产品及其本月规模与份额变动情况[22][23][25][26][27][28]