核心观点 - 中国股市新一轮上升窗口期打开，主要驱动力为不确定性下降、增长预期上修与增量入市共振[1][9] - 市场结构有望扩散，看好景气科技与优势制造领衔，同时券商/银行及部分传统板块有望修复[3][10] - 行业比较呈现多点开花格局，主线为新兴科技与优势制造，传统行业存在修复机会[11] 大势研判 - 不确定性下降：6月国际油价降至80-90美元/桶区间，美国通胀与紧缩预期环比加速度最大时点或达峰，地缘缓和与通航改善有助于下调通胀预期[3][9] - 增长预期上修：5月强劲的中国出口数据预示A股中报改善，反映全球AI资本开支与能源转型的庞大需求及产业链短缺[3][9] - 增量入市共振：无风险收益下沉形成财富管理需求，资本市场改革推进、减持减量及私募公募审批提速，有望在端午节后形成实质增量入市能力，绝对收益资金在年中考核前后有望回流[3][9] 市场结构与行业比较 - 科技板块逻辑坚实：全球半导体销售高增，库销比短缺，AI算力龙头远期估值（PE-FY3）处于15-20倍，低于历史均值30-40倍，对利率敏感度低[3][10] - 制造与金融板块盈利上修：Q2出海制造与金融板块盈利预期上修，5月出口超预期，汽车/船舶/锂电等出口高增，Q2两市日均成交额环比上升7.6%[3][10] - 传统行业迎来修复：地缘缓和与油价回落，有助于航空、化学制药、化学制品、建材等基本面改善但受制于高油价的行业修复[3][10] - 具体看好方向： - 新兴科技：受益于中美AI投入、产能短缺与技术迭代，推荐集成电路、通信设备、高端装备、小金属等[11] - 优势制造：全球AI投入与能源转型为中国企业提供全球化机遇，推荐电力设备与新能源、工程机械、创新药等[11] - 传统修复：看好微观结构出清、估值优势凸显的券商/银行，以及受益于海峡通航改善的建材、化工、航空、酒店[11] 主题推荐 - AI新基建：国产模型加速全球化与算力网投资加码，看好国产算力、AIDC、半导体制造[11] - 机器人：物理AI加速研发进程，看好传感器、灵巧手、丝杠[11] - 商业航天：SpaceX加速星链与星舰扩产，看好航天基础设施、卫星载荷[11] - 新疆振兴：构建区域特色现代化产业体系，看好清洁能源开发、口岸贸易、文旅等[11] 7月金股组合及核心公司观点 通信 - 行业观点：MWC26上海召开展示AI光互联场景，光通信景气度依旧，2026年成为横向扩容与纵向集成（如CPO、NPO）技术双线驱动的行业拐点[13][14] - 光迅科技（002281）：盈利能力向好，2026Q1归母净利润同比增长59.76%，预付款项大幅增长至3亿元以上，定增获批将投入算力中心光连接等项目[17][18][19] 电子 - 行业观点：看好高端电容涨价与存储产业链扩产[22] - 江海股份（002484）：受益于AI电源升级，电容业务进入量价齐升爆发周期，2025年铝电解电容营收44.18亿元，占总收入81%[22][23] - 拓荆科技（688072）：存储“超级周期”开启，公司有望深度受益，25Q3收入22.66亿元，同比增长124.15%[26][27][28] - TCL科技（000100）：业绩增长迅速，2026Q1归母净利润15.6亿元，同比增长53.7%，创过去17个季度新高，t9产线预计2026年净利润超21亿元[30][31][32] 军工 - 行业观点：长征十号乙火箭瞄准7月10日发射，回收技术有望突破，十五五期间商业航天产业化有望加速[34][35] - 电科蓝天（688818）：宇航电源龙头，掘金商业航天，市场覆盖率超50%，预计2026-2028年EPS分别为0.29/0.37/0.47元[36][37] 电力设备与新能源 - 行业观点：十五五能源规划落地，明确2030年风光装机占比超50%，光伏长期成长空间打开，产业链价格整体平稳[41][43] - 武汉天源（301127）：战略向AI基础设施转型，已取得算力中心建设订单1.5亿元，计划在新疆、内蒙等地推进算电协同[45][46][48] 医药 - 行业观点：行业趋势向好，见底信号凸显，2026年初至今创新药公司累计实现88笔对外授权，累计首付款50亿美金[50][51] - 恒瑞医药（600276）：与BMS达成全球战略合作，涉及13款创新药项目，将获得9.5亿美金相关付款及最高142.5亿美金里程碑[54][55] - 海思科（002653）：2025年业绩符合预期，创新药占比近半，2026年给出内生增长20%+指引，BD进展顺利[57][58] 机械 - 行业观点：高纯氦气周均价环比上涨3.86%，液氩均价同比上涨56.74%[61][62] - 广钢气体（688548）：26Q1业绩加速，归母净利润0.92亿元，同比增长62.63%，毛利率同比提升3.89个百分点[65] 有色金属 - 行业观点：板块震荡，积极布局景气赛道，如战略金属中的钨、钽[72] - 东方钽业（000962）：下游高景气，2025年营收15.43亿元，归母净利润2.58亿元，均创历史新高，电容器级钽粉全球市占率约20%[74] - 中钨高新（000657）：资源端与制造端共振，柿竹园钨矿实施1万t/d采选技改项目，预计2026年EPS为1.84元[77] 建材 - 行业观点：玻纤与海外保持景气，国内分化特征愈明[3] - 中国巨石（600176）：电子布涨价杠杆，撬动公司盈利增厚，预计2026-2027年EPS为1.2/1.4元[7] 化工 - 行业观点：鼎龙股份半导体CMP抛光液取得突破[3] - 飞凯材料（300398）：受益光纤需求增长，半导体材料等产品协同发展，预计2026-2028年EPS为1.0/1.2/1.4元[7] 计算机 - 行业观点：豆包推出付费专业版，AI需求提振存储美光业绩超预期[3] - 浪潮信息（000977）：净利率逐季上行，利润端有望超预期，预计2026-2028年EPS为2.4/3.1/4.0元[7] - 赛意信息（300687）：拟开展算力租赁业务，有望带来新增长极，预计2026-2028年EPS为0.5/0.7/1.0元[7] 金融 - 行业观点：券商仍是推荐重点，高股息标的超跌迎布局机会[3] - 中信证券（600030）：160亿元定增落地，利好国际业务和中长期ROE，预计2026-2028年EPS为2.4/2.6/2.9元[7] - 江苏银行（600919）：信贷延续高景气，业绩稳健增长，预计2026-2028年EPS为1.9/2.1/2.3元[7] 交通运输 - 行业观点：油价回落暑运启动，海峡恢复伊朗解禁[3] - 中国国航（601111）：预计20261-2027年EPS为0.4/0.9元[7] 食品饮料 - 行业观点：滞涨期的大众品表现[3] - 百龙创园（605016）：结构亮眼，持续成长，预计2026-2028年EPS为1.2/1.6/2.0元[7]