报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 行业呈现“政策双主线推进、需求分化显著、细分赛道高景气”格局，政策端《新型能源体系建设“十五五”规划》落地与国企改革动员部署会并行，叠加城市更新与重大工程，夯实行业中长期需求基础 [5] - AI算力、半导体洁净室、新型电力、核电赛道需求旺盛，存储芯片涨价带动产业链资本开支扩张，洁净室订单率先兑现，钢结构、煤化工依托重点项目基本面边际改善，传统基建、海外业务复苏节奏偏缓 [4][5] - 行业自身景气边际修复，2026年5月建筑业PMI回升0.8个百分点至48.8%，新订单、从业人员指数同步改善，上游制造业持续回暖，1-5月全国PPI连续三个月同比转正 [4][5] - 投资建议聚焦两个方向：一是在流动性宽松、低利率背景下，关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是布局半导体洁净室与城市更新两大高景气方向，聚焦洁净室工程、城市更新业务布局充分的优质标的 [4][6] 周度行情回顾 - 本周（2026.6.22-2026.6.28）建筑装饰行业指数下跌2.66%，收报2026.4点，跑输上证指数（跌1.55%）和沪深300指数（跌1.48%） [8] - 建筑装饰子行业表现分化，工程咨询服务Ⅱ周涨3.95%涨幅居前，园林工程周跌7.25%跌幅居前 [8] - 申万建筑装饰行业163家上市公司中，32家上涨，131家下跌，个股涨幅前三为时空科技（周涨36.49%）、太极实业（周涨28.49%）、名家汇（周涨28.02%） [8][13] 行业估值情况 - 截至2026年6月26日，建筑装饰行业PE(TTM)为14.73倍，位于近10年81.38%分位数，全市场排名28/31，相对偏低 [15] - 建筑装饰行业PB(LF)为0.77倍，位于近10年15.59%分位数，全市场排名30/31，相对偏低，仅高于银行 [15] 行业数据跟踪：发债情况 - 城投债：本周发行量865.09亿元，环比增加335.01亿元，净融资额195.75亿元，环比增加436.48亿元 [21] - 专项债：本周新增专项债发行量1951.93亿元，环比增加1277.33亿元，6月累计新增5716.4亿元 [21] - 特别国债：本周净融资额发行量850亿元，同比增加140亿元 [21] 行业数据跟踪：经营与高频数据 - 建筑业景气度：2026年5月建筑业PMI为48.8%，环比上涨0.8个百分点，新接订单指数43.5%，环比增加1.9%，从业人员指数41.4%，环比增加1.8% [31] - 房地产成交：本周30大中城市商品房成交面积218.07万平方米，环比增加22.13%，11大热门城市二手房成交25484套，环比增加31.76% [31] - 水泥：本周水泥发运率41.49%，环比下降0.06%，普通散装水泥价格260.2元/吨，环比下降0.12% [37] - 螺纹钢：本周主要钢厂螺纹钢产量213.2万吨，环比下降2.5%，螺纹钢价格3376元/吨，环比下降0.74% [37] - 石油沥青：本周石油沥青装置开工率15.8%，环比上涨1.8% [38] 行业重要事件：行业要闻 - 重大工程持续推进：通苏嘉甬高铁杭州湾跨海铁路大桥北航道桥双塔封顶，该桥是目前在建世界最长跨海铁路桥 [48]，石港城际铁路、白阿铁路扩能改造、西渝高铁、合武高铁、津沧高速公路改扩建等工程均取得关键进展 [48][49][50][51] 行业重要事件：公司动态 - 华设集团：实施2025年度权益分派，每股派现0.125元（含税）并以资本公积金每股转增0.2股 [53] - ST围海：签署约2.21亿元EPC总承包合同，并中标8.82亿元勘察设计采购施工总承包项目 [53][54] - 蒙草生态：签署约2.77亿元“三北”六期沙漠锁边项目EPC合同，其中公司对应合同金额约8223.9万元 [53] - 中国核建：实施2025年度权益分派，每股派发现金红利0.05元（含税） [54] - 新疆交建：拟出资2040万元设立控股子公司，拓展基建市场 [54] - 时空科技：控股股东质押35万股公司股份用于补充流动资金 [54]