核心观点 - 5月工业企业利润延续改善态势，受AI需求旺盛、出口景气、通胀上行等因素推动，1-5月全国规模以上工业企业利润总额同比增长18.8%，单5月同比增长21.1% [11] - 企业盈利结构分化，TMT、上游资源品行业持续领先，高技术制造业拉动规模以上工企利润增长8.0个百分点，而中游设备、必需消费品行业利润降幅扩大 [15][16][19] - 报告推荐关注中报业绩有望高增或改善的行业，包括半导体、元件、通信设备、有色、电池、自动化设备、工程机械、船舶、风电设备等 [2][4][22] 行业景气度核心变化总览 - 工业企业利润：1-5月规模以上工业企业实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%，营业收入同比增长5.5%，营业收入利润率为5.56% [11] - 盈利驱动因素：成本同比下行，费用同比上行，利润率同比上行，5月PPI同比增长3.9%，价格持续温和修复是盈利改善主要推手之一 [13] - 行业结构分化： - 上游资源品：三个月滚动同比增幅收窄8.0个百分点至48.6% [16] - TMT制造业：三个月滚动同比增幅收窄24.3个百分点至83.4%，持续景气 [16] - 中游设备：三个月滚动同比降幅扩大2.9个百分点至-11.8% [16] - 消费板块：可选消费利润三个月滚动同比转正至0.5%，必需消费同比降幅扩大5.3个百分点至-12.9% [16] - 细分行业亮点： - 原材料制造业：1-5月利润同比增长83.1%，其中有色行业5月利润同比增长114.97%，化学原料及制品利润增长65.74%，化纤增长284.61% [19] - 电子行业：1-5月利润累计同比增长103.9%，是制造业主要支撑 [19] - 高技术制造业：累计同比增长44.7%，硬件涨价扩散，电子专用材料制造利润同比增长665.4%，光电子器件制造增长53.8% [19] 信息技术产业 - 半导体指数：截至6月30日，费城半导体指数周环比上行5.67%，DXI指数周环比上行2.64%，台湾半导体行业指数周环比下行3.15% [24] - 存储器价格：本周DRAM存储器价格上行，8GB DDR4价格周环比上行0.28%，16GB DDR4上行4.40%，16GB DDR5上行0.72%；NAND指数周环比下行0.79% [26] - 智能手机出货：5月智能手机出货量2680.40万台，当月同比增长19.00%，三个月滚动同比转正至8.33% [28] - 半导体设备出货：5月日本半导体制造设备出货额5263.52亿日元，同比增长17.94%，三个月滚动同比增幅扩大5.0个百分点至14.4% [32] - 面板出货与价格：5月TV LCD出货量三个月滚动同比转正至1.49%，NB LCD出货量三个月滚动同比转正至3.39%；6月液晶电视面板价格持平 [34] 中游制造业 - 新能源产业链：本周价格多数下行，六氟磷酸锂价格周环比下行7.08%至10.50万元/吨，电解镍价格周环比下行6.28%至126800.00元/吨，碳酸锂价格下行1.27%至156540.00元/吨，三元材料价格上行2.20%至186.05元/千克 [39] - 光伏产业：光伏行业价格指数周环比下行0.70%至12.69，电池片价格指数下行2.82%，产业链中硅料、硅片、组件价格下行 [51][54] - 港口运输：截至6月28日，港口货物周吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄至1.3%，集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大0.3个百分点至5.2% [55] - 航运指数：中国出口集装箱运价指数CCFI周环比上行6.97%，中国沿海散货运价指数CCBFI周环比下行13.59%，波罗的海干散货指数BDI下行6.22%，原油运输指数BDTI下行14.91% [58] 消费需求 - 食品饮料：白酒批发价格总指数周环比上行0.03%，名酒批发价格总指数上行0.09%；生鲜乳价格持平，食糖综合价格周环比下行0.29% [62][64] - 畜牧养殖：猪肉平均批发价格周环比下行0.42%，仔猪价格上行0.54%，自繁自养生猪养殖利润为-346.04元/头；肉鸡苗价格周环比下行13.72% [67][68] - 家电零售：空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅扩大至-16.13% [72] - 影视娱乐：十日票房收入均值周环比下行13.68%，全国电影票价十日均值周环比下行1.96% [76] - 中药材价格：中药材价格指数周环比下行0.72% [78] 资源品 - 钢材与建筑：建筑钢材成交量十日均值周环比上行0.37%；螺纹钢价格周环比下行0.93%，钢坯价格下行0.34% [81][83] - 煤炭：秦皇岛优混动力煤价格周环比下行1.83%，京唐港山西主焦煤库提价持平；焦煤期货结算价周环比上行1.35%；秦皇岛港煤炭库存周环比上行9.37%，天津港焦炭库存下行7.78% [89] - 水泥与玻璃：全国水泥价格指数周环比下行0.21%；玻璃价格指数周环比下行1.16%，玻璃期货结算价上行0.10% [97][99] - 原油与化工：Brent原油现货价格周环比下行6.6%，WTI原油现货价格下行4.21%；中国化工产品价格指数周环比下行3.05%；化工品价格多数下跌，硫酸市场价周环比上行7.20%，天然橡胶市场价下行6.43% [101][104] 金融地产 - 货币市场：上周货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率下行 [23] - 股票市场：A股换手率、日成交额上行 [23] - 房地产市场：本周土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行；全国二手房出售挂牌量、挂牌价指数下行 [23] 公用事业 - 天然气：中国LNG天然气出厂价周环比下行5.06%，英国天然气期货结算价上行4.15% [23] - 电力：全国重点电厂日均发电量12周滚动同比增幅收窄 [23]