业绩总结 - 2026年上半年集团销售额预计为301亿瑞士法郎，同比下降3%，低于市场预期约1%[1] - 2026年全年集团销售额预计为615亿瑞士法郎，持平于去年，处于公司指导的低端[2] - 2026年每股收益（EPS）预计为10.48瑞士法郎，与市场一致[1] - 2026年全年EPS预计为19.85瑞士法郎，反映出与去年19.83瑞士法郎持平的增长[2] - 2026年核心净收入预计为84.19亿瑞士法郎，同比下降5%[15] - 2026年核心每股收益预计为10.48瑞士法郎，同比下降5%[15] - 2026年总销售额预计为300.78亿瑞士法郎，同比下降3%[15] - 2026年核心毛利率为74.5%，与2025年持平[17] - 2026年核心运营利润预计为22,254百万瑞士法郎，较2025年增长约2%[17] 用户数据 - Roche的制药销售在2026年上半年预计为233.91亿瑞士法郎，同比下降2%[15] - 主要药物Avastin、Herceptin和Perjeta的销售预计分别下降14%、15%和17%[15] - Ocrevus的销售预计为34.81亿瑞士法郎，同比下降1%[15] - Roche的Mabthera/Rituxan在2026年的销售预测为11.76亿瑞士法郎，较2025年下降9%[16] - Herceptin在2026年的销售预计为8.94亿瑞士法郎，较2025年下降26%[16] - Ocrevus在2026年的销售预计为72.27亿瑞士法郎，较2025年增长4%[16] - Xolair在2026年的销售预计为33.60亿瑞士法郎，较2025年增长24%[16] - Roche的整体制药销售在2026年预计为474.93亿瑞士法郎，较2025年增长3%[16] 未来展望 - 2027年集团销售额预计增长4%，低于市场预期约1%[3] - 2027年EPS预计增长约5%，低于市场预期约4%[3] - 预计2027年至2030年期间，Rituxan/GA101系列的复合年增长率（CAGR）为3%[16] - 预计到2030年，Roche的整体制药销售将达到60.54亿瑞士法郎，年均增长率为6%[16] - 2027-2030年间，制药部门的复合年增长率（CAGR）预计为6%[18] - 2027-2032年间，Roche的销售CAGR预计为5%，高于行业平均的3%[20] 新产品和新技术研发 - giredestrant lidERA在辅助乳腺癌领域的峰值销售机会预计为约50亿瑞士法郎[14] - 对于fene，假设市场批准概率仅为25%，但若获批，预计在多发性硬化症领域的峰值销售机会为约30亿瑞士法郎[14] 市场扩张和并购 - 投资建议维持“买入”，目标价为380.00瑞士法郎，当前价格为336.00瑞士法郎[1] - Roche的股票目前交易在约16倍2027年预期市盈率，较高点低约10%[14] 其他新策略 - 预计2026年将面临约4%的外汇逆风[2] - 上行风险包括新产品推出成功和生物类似药侵蚀低于预期[21] - 下行风险包括生物类似药侵蚀加剧和管道失败[22]