报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因加息预期、美元信用修复及流动性环境偏紧而承压，建议长线配置 [3][5] - 白银短期跟随黄金波动，盘面震荡筑底，操作关注风险报偿比 [3] - 铜宏观情绪回暖，短期震荡回升，中长期看好，建议回调试多 [3][8][9] - 锌精矿加工费下滑，供应扰动中长期支撑锌价，短期震荡盘整，回调试多 [3][11][12] - 锡宏观和板块情绪回暖，短期区间震荡，基本面中长期逻辑不变 [3] - 铝海外供应缺口与国内高库存博弈，终端需求淡季，止跌企稳关注支撑 [3][14][15] - 镍印尼政策溢价修正、库存累库，震荡偏弱，空单逐步止盈 [3][18][19] - 工业硅成本支撑，区间震荡，逢低做多 [3] - 多晶硅短期谨慎参与，中长期逢低买入 [3] - 碳酸锂供需紧平衡，反弹行情谨慎追多 [3][22][23] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 盘面表现：COMEX黄金期货涨0.15%，COMEX白银期货跌0.53%，多空交织致涨跌分化 [4] - 基本逻辑：地缘是不确定变量，美伊会谈有不同表态；美联储主席沃什表态封锁政策转向幻想；黄金受“强美元”叙事双重回归压制，走势取决于加息预期与实际利率变动 [4][5] - 策略提醒：黄金长线配置，作尾部风险对冲；白银关注情绪边际变化 [5] 铜 - 行情回顾：延续反弹 [8] - 产业逻辑：全球铜矿供应紧张，国内产量预计回落，终端需求分化，贸易政策影响大，社会库存淡季去化支撑铜价 [8] - 策略推荐：短期震荡回升，回调试多，中长期看好，沪铜关注【101500，105500】元/吨，伦铜关注【13000，13800】美元/吨 [9] 锌 - 行情回顾：区间震荡 [11] - 产业逻辑：全球锌矿供应或收缩，加工费创新低，冶炼企业亏损，终端需求弱 [11] - 策略推荐：供应扰动中长期支撑锌价，短期反弹关注均线压力，回调试多，沪锌关注【24000，24800】，伦锌关注【3480，3580】美元/吨 [12] 铝 - 行情回顾：止跌反弹，氧化铝偏弱运行 [14] - 产业逻辑：海外供应缺口扩大，国内出口或增加，需求疲软，库存高位去化慢 [14] - 策略推荐：止跌企稳关注支撑，沪铝主力运行区间【22000 - 23000】，氧化铝关注区间【2700，2800】 [15] 镍 - 行情回顾：低位震荡 [18] - 产业逻辑：印尼或放宽生产配额，终端消费淡季，需求疲软，下游接受度低 [18] - 策略推荐：震荡偏弱，空单止盈，关注印尼政策及下游库存，主力运行区间【120000 - 130000】 [19] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2609低开高走，全天大涨超8% [21] - 产业逻辑：下游排产创新高，但宁德复产、中矿检修影响市场情绪，仓单量下滑，总库存去库，终端需求将入淡季，供应部分减量，紧平衡延续 [22] - 策略推荐：谨慎追多，关注区间【158000 - 170000】 [23]