报告行业投资评级 - 谨慎偏空 [4] 报告的核心观点 - 矿端原料持续偏紧，原生铅产量回升但厂库大幅累库，再生铅深陷亏损、开工下滑、货源收缩，下游蓄电池企业因端午与半年关账大幅减产、采购停滞且现货交投冷清。短期原料紧缺、再生铅减产形成底部支撑，但终端淡季、宏观利空压制上涨空间，市场预计铅价偏弱震荡运行，预计运行区间在15650元/吨至16450元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据（现货） - 2026-07-02，LME铅现货升水为 -40.08美元/吨，SMM1铅锭现货价较前一交易日无变化，为15725元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日无变化，为10.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日无变化，为15825元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日无变化，为15725元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日无变化，为15725元/吨，铅精废价差较前一交易日无变化，为25元/吨，废电动车电池较前一交易日无变化，为9625元/吨，废白壳较前一交易日无变化，为9750元/吨，废黑壳较前一交易日无变化，为10025元/吨 [1] - 2026-07-02，SMM1铅价较前一个交易日持平，河南地区冶炼企业以长单出货为主，贸易商报价贴水扩大，至对沪铅2608合约贴水80 - 50元/吨出厂，但下游接货谨慎，仅刚需成交；湖南地区冶炼企业随行出货，散单报价对SMM1铅均价平水出厂，下游询价不多，成交清淡；江西、安徽地区冶炼企业报价维持对SMM1铅均价升水100元/吨出厂；云南地区冶炼企业报价对SMM1铅均价贴水200 - 150元/吨出厂，铅价维持弱势震荡，持货商多积极报价出货，而下游企业接货谨慎，部分坐等低价买入，整体市场成交偏清淡 [2] 市场要闻与重要数据（期货） - 2026-07-02，沪铅主力合约开于15895元/吨，收于15765元/吨，较前一交易日变化 -110元/吨，全天交易日成交54847手，较前一交易日变化 -17684手，全天交易日持仓94109手，较前一交易日变化2773手，日内价格震荡，最高点达到15930元/吨，最低点达到15745元/吨；夜盘方面，沪铅主力合约开于15790元/吨，收于15850元/吨，较昨日午后收盘上涨0.19% [2] 市场要闻与重要数据（库存） - 2026-07-02，SMM铅锭库存总量为7.3万吨，较上周同期变化0.13万吨；截止7月2日，LME铅库存为294450吨，较上一交易日变化 -1450吨 [3]