投资评级与核心观点 - 报告给予比亚迪A股目标价121.5元，港股目标价127.6港元，维持“强推”评级 [2][8] - 核心观点：公司6月出口销量创下新高，股价处于底部，估值修复可期 [2] - 核心观点：公司已逐步走出基本面低点，并有望带动整车板块投资热度回归 [8] 近期销量表现 - 2026年6月，公司汽车总销量为40.3万辆，同比增长5.5%，环比增长5.2% [2] - 6月海外销量达17.5万辆，同比大幅增长95%，环比增长9.2% [2] - 分品牌看，王朝+海洋销量34.1万辆，方程豹3.6万辆，腾势2.0万辆，仰望470辆，环比分别增长3.2%、18%、25%和64% [2] - 2026年1-6月公司累计出口79万辆，同比增长71%，报告上调全年出口预期至超180万辆，同比增长82% [8] 新产品与技术进展 - 全尺寸旗舰SUV大唐EV于6月17日上市，搭载第二代刀片电池、兆瓦闪充技术及天神之眼5.0高阶智驾系统，售价23.99-30.99万元，预售53天累计订单突破15万辆 [4] - 兆瓦闪充技术实现9分钟充电约90%的行业领先水平，公司2026年规划建设2万座闪充站 [8] - 公司推送天神之眼5.0智驾系统，并宣布全系车型可选装天神之眼B方案，加速高阶智驾大众化普及 [8] 长期战略规划 - 公司规划“光-储-充-车”一体化战略，已在光伏领域实现全产业链布局，业务遍及全球百余国家和地区 [8] - 计划将第二代刀片电池储能产品推向东南亚等海外市场，探索不依赖传统电网的独立供能模式 [8] 财务预测与估值 - 报告将公司2026-2028年营收预测调整为9,361亿元、10,405亿元和11,816亿元 [8] - 将2026-2028年归母净利润预测调整为443亿元、574亿元和726亿元 [8] - 预计2026-2028年每股盈利（EPS）分别为4.86元、6.30元和7.96元 [9] - 给予2026年25倍市盈率（PE）估值，A股目标价对应当前价（83.57元）有45%上行空间，港股目标价对应当前价（78.30港元）有63%上行空间 [8] - 当前公司A股市盈率（PE）为17倍，低于历史中枢 [8] 公司基本数据 - 公司总股本为911，719.76万股，总市值为7，619.24亿元 [5] - 公司资产负债率为70.94%，每股净资产为25.44元 [5]