数据概览 - 美国6月非农新增就业5.7万人，远低于市场预期的11.3万人[2] - 失业率回落至4.2%，劳动参与率下降0.3个百分点至61.5%[2] - 私人部门平均时薪环比增长0.3%，符合市场预期[2] - 4月和5月非农新增就业数据分别下修3.1万和4.3万人，至14.8万和12.9万人[6] 市场反应 - 数据公布后市场呈现“宽松交易”，美债利率与美元指数回落，金价油价上涨，美股期货短线上扬[3] - 市场对美联储2026年内的加息预期小幅回落[3] 就业结构分析 - 休闲和酒店业就业人数减少6.1万人，较5月少增10.1万人，主因“世界杯”提前招聘潮效应消退[4][21] - 建筑业就业新增1.1万人，或受益于数据中心建设浪潮[4][21] - 失业率下降主要因25-34岁及高中以下学历人群退出劳动力市场，劳动参与率下降所致[4][24] 前景与政策展望 - 美国就业市场处于“低招聘、低裁员”的企稳阶段，就业“转紧”风险缓和[4] - 克利夫兰联储预测6月美国CPI同比为3.92%，低于5月的4.2%，通胀压力缓和[5] - 在通胀缓和与就业平稳的组合下，美联储“按兵不动”的概率增加[5] - 美联储未来政策将关注AI对通胀的影响，若效应显著则可能“前置”加息[5]