报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着霍尔木兹海峡通航情况好转，海湾产油国加速出口，中东原油价格承压，原油近端贴水，后市支撑在于霍尔木兹海峡未完全恢复通航、供应损失恢复需时间、库存消耗至低位及补库需求等，当前油价已跌至2月水平，以振荡思路对待，套利及期权策略均暂且观望 [4][33] 根据相关目录分别进行总结 本周原油行情回顾 本周原油价格延续下跌，美伊备忘录达成，霍尔木兹海峡恢复部分通航，海湾产油国原油集中流入市场，市场预期沙特或继续下调8月销往亚洲的石油官方售价，俄罗斯因乌克兰袭击原油出口量飙升至历史高位，原油近端价格承压，油价持续下跌至冲突爆发前2月的水平，美伊谈判仍在持续，消息面多空交织，油价振荡下行 [6] 本周美伊动态 - 6月27 - 28日美伊有冲突，美国中央司令部部队对伊朗多个目标实施打击，伊朗发动单向攻击无人机击中油轮 [8] - 6月30日美伊同意暂停军事行动，并将在多哈会晤解决争端，伊朗将派专家代表团前往多哈 [8] - 伊朗内部文职领导人和强硬派军方官员有权力斗争，革命卫队要求获得霍尔木兹海峡单独控制权，否则将再次关闭航道 [8] - 美国内部也存在分歧，副总统万斯希望达成可持续、可核查的承诺，确保伊朗全面无核化 [8] - 美伊谈判期间，海湾国家调整与伊朗关系，主动与伊朗开展直接外交接触与谈判，讨论霍尔木兹海峡管理及经济利好措施等 [8] 各国原油生产与销售情况 - 伊朗：5月原油产量环比下降54.5万桶/天至233万桶/天，6月出口量折算约166万桶/日，自制裁放松以来累计出口约5000万桶 [4][9] - 沙特：5月原油产量环比增加15.7万桶/天至691.2万桶/天，可能将8月销往亚洲的原油官方售价大幅下调至四个月低点，罕见地进行现货石油销售，已向韩国、日本等出售至少600万桶原油，恢复主要石油出口设施拉斯塔努拉的装载作业，截至7月1日的六天内，原油日均运输量为630万桶，能源情报集团记者称出口量平均约为580万桶/日 [12][13] - 伊拉克：5月原油产量环比增加7.5万桶/天至148.1万桶/天，过去10天内载有约1400万桶伊拉克石油的船只驶离波斯湾，日均运输量约为140万桶 [15] - 科威特：5月原油产量环比增加1.7万桶/天至57.3万桶/天，6月原油日产量增至165万桶，6月最后10天日产量一度高达190万桶 [16] - 阿联酋：5月原油产量环比增加8.7万桶/天至211万桶/天，6月原油和凝析油出口量提升至历史最高水平，约为370万桶/天，6月1 - 29日期间，阿布扎比的原油装载量达到400万桶/天 [19] 霍尔木兹海峡情况 目前霍尔木兹海峡有三条不同航线，分别由伊朗、常规国际、阿曼美国和国际海事组织管理，航运秩序变得更加复杂，7月1日，原油运输指数（BDTI）为1864，成品油运输指数（BCTI）为1077 [22] OPEC+情况 5月，OPEC+（包括前成员国阿联酋）原油平均产量为3313万桶/天，环比下降19万桶/天；OPEC原油产量1882.9万桶/天，环比下降17.6万桶/天，据悉，OPEC+产油国将在7月5日的会议上同意进一步提高8月份的产量目标约18.8万桶/日，与6月和7月的增幅相同 [23] 俄罗斯情况 5月原油产量下降23万桶/天至870万桶/天，同比下降47.5万桶/天，低于目标线96万桶/天，截至6月28日的四周内，原油日均出口量升至413万桶，为2022年俄乌冲突爆发以来的最高水平，因乌克兰持续袭击炼油厂，国内无法加工的原油被转为出口，导致大量原油在海上积压 [26] 美国情况 - 6月新增非农就业5.7万，远低于预期11.5万，较5月向下修正后的12.9万大幅下降，失业率从5月的4.3%小幅下降至4.2%，市场下调了对美联储加息的预期 [4][28] - 美联储主席凯文·沃什表示，美联储绝不会接受高于2%的通胀目标，过去四周美国通胀预期已有所回落，通胀风险较此前有所下降，但美联储不会因短期数据变化轻易改变政策方向，仍在观察AI投资对通胀的影响 [4][30] 供需平衡及总结 近端受压制，油价短期内维持弱势振荡，后市有一定支撑因素，以振荡思路对待，套利和期权策略暂且观望 [33] 高频数据跟踪 - 展示了SC、Brent、WTI远期曲线，外盘首行 - 次行月差，Brent - WTI、SC - Brent、SC - WTI价差，原油仓单等数据 [36][38] - 外盘裂解上行至历史高位附近，展示了HO - WTI、GAS - Brent、NYMEX3:2:1、NYMEX5:3:2、RBOB - WTI等数据 [40] - 展示了美国原油钻机数量、产量、出口量、进口量、炼油厂产能利用率、原油产量引伸需求、车用成品汽油产量引伸需求、馏分燃料油产量引伸需求等数据 [42][44] - 展示了美国商业原油库存量、库欣商业原油库存、汽油库存量、馏分燃料油库存量、航空煤油库存量、战略石油储备库存等数据 [46] - 展示了中国主营炼厂炼油毛利、独立炼厂装置毛利、主营炼厂开工率、独立炼厂开工率等数据 [49] - 展示了Brent、WTI管理基金多空持仓数据 [50]