报告行业投资评级 - 看好 [7] 报告核心观点 - 事件：国家发展改革委近日正式印发《循环经济发展“十五五”规划》 [2] - 核心观点：政策红利持续释放，循环经济进入新一轮扩容周期，标准化存量资产再流通是其中最具确定性的成长主线 [3] 政策目标与产业规模 - 《规划》锚定2030年四大核心目标：1）主要资源产出率较2025年提升约16% 2）大宗固废年综合利用量达45亿吨 3）主要再生资源年循环利用量达5.1亿吨 4）资源循环利用产业产值突破8万亿元 [3] - 据测算，2025年产业规模约5.23万亿元，对应“十五五”增量空间近3万亿元，期间复合年均增长率约8.9% [3] - 在碳达峰攻坚期与资源安全战略双重驱动下，循环经济正从阶段性政策支持升级为长期制度安排 [3] 重点任务与机遇 - 重点任务包括传统再生资源、稀贵金属及“新三样”（光伏、风电、动力电池）固体废物循环利用 [3] - “十五五”新型能源体系建设预计将带动超20万亿元投资，2026-2030年间我国或将迎来首轮新能源设备规模化报废高峰 [3] - 目前废光伏组件和废风机叶片回收能力已超当前实际退役量，但行业面临自动化拆解水平偏低、资源化利用效率不足等瓶颈 [3] - 未来具备自动化拆解与高效环保回收技术的龙头企业有望大幅受益 [3] 二手商品流通与标准体系 - 《规划》强调完善全链条循环经济体系，规范二手商品流通交易发展，畅通废弃物回收网络 [3] - 结合《二手电子产品可用程度分级规范》建立“检测分级—再制造—再流通”标准体系 [3] - 定于2027年1月1日起实施的《数据安全技术 电子产品信息清除技术要求》对数据清除作出统一规定 [3] - 政策支持已由回收端延伸至流通端和交易端，通过分级标准立规则、信息清除保安全、回收网络通渠道，打通三大制度堵点 [3] - 二手3C与企业IT设备等标准化存量资产的再流通效率有望迎来系统性重估 [3] 投资建议 - 标准化存量资产再流通是8万亿循环经济中最具确定性的成长主线 [3] - 在政策推动标准体系完善、供给规模扩张及市场规范化发展的背景下，建议重点关注二手3C流通与企业IT设备服务化两大赛道的龙头企业 [3]