报告投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并维持该评级 [6] 报告核心观点 - 长征十号乙火箭预计于2026年7月10日至13日期间在海南商业航天发射场进行首次发射，并计划进行一子级垂直回收，这标志着我国重复使用运载火箭可回收关键技术或将取得重大突破 [3][8] - 长征十号乙采用全球首创的“海上网系回收”技术，有望成为中国首款实现轨道级可回收的大型液体运载火箭，该技术能降低对箭体缓冲结构和发动机推力的要求，并提高对落点偏差的适应能力 [8] - 长征十号乙的关键性能参数对标SpaceX猎鹰九号，其近地轨道运载能力不小于16吨，单位发射成本可降低40%以上，有望大幅提升我国航天运力并成为商业化市场的核心主力运载工具 [8] - 此次发射若成功，将推动我国航天产业进入低成本、高频次、“航班化”发射阶段，建议关注商业航天产业链各环节的核心供应商 [1][8] 事件与背景总结 - 根据美国联邦航空管理局（FAA）航行通告平台信息，北京时间2026年7月10日13:00至7月13日17:00，指定海域上空将有中国执行的未燃烧火箭残骸坠落 [1][3] - 同时，首艘系网式火箭回收船“领航者”号已抵达海南三亚南山港，为火箭海上回收提供支撑 [1][3] - 长征十号乙原计划于2026年4月首飞但延期，此次结合多项关键信息确定了发射窗口 [8] 技术分析总结 - 长征十号乙采用两级半设计，芯级直径5米，一子级配备7台120吨级液氧煤油发动机，全箭起飞重量约540吨 [8] - 在一子级完整回收状态下，其900公里太阳同步轨道运载能力不小于11吨，运力指标超过当前现役长征七号运载火箭 [8] - 采用的“海上网系回收”技术原理类似于航母阻拦索，通过火箭箭体上的4个系网钩由回收网捕捉固定，地面缓冲机构吸收大部分动能和势能 [8] 产业影响与投资建议总结 - 长征十号乙的首飞标志着由“国家队”主导的可回收火箭技术正式进入落地阶段 [8] - 报告建议关注三大投资方向：1）我国商业航天龙头企业供应商；2）我国卫星组装企业及核心零部件供应商；3）卫星应用相关标的 [1][8]