行业投资评级 - 报告对有色金属行业给予“推荐”评级，并维持该评级 [1] 核心观点 - 核心观点认为，美国6月非农就业数据仅增加5.7万人，远低于市场预期的11万人左右，且4月、5月数据被大幅下修，这扭转了市场对美联储过度紧缩的预期，加息时点预期从10月推迟至12月，带动金属价格反弹，尤其是贵金属迎来修复机会 [1][8] - 报告认为，贵金属在深度回调后已部分定价美联储鹰派预期，实际下跌空间有限，而非农数据降温印证了美国就业市场下行风险减弱但无过热迹象的判断，伴随油价下行通胀压力或已见顶，金价迎来反弹修复窗口 [8] - 从中长期看，央行购金对金价的支撑逻辑并未打破，根据世界黄金协会调查，89%的受访央行仍预期未来12个月增储，中长期“去美元化”逻辑未改，对金价构成托底，其中一季度中国央行黄金/总外汇储备占比为9.14%，远低于全球平均水平的28.2%，中国央行黄金储备仍有上行空间，看好贵金属长期配置价值 [8] 工业金属板块观点 - 行业观点：非农数据扭转过度紧缩交易，建议关注贵金属修复机会，截至7月3日，伦敦现货金价为4164美元/盎司，环比上周五上涨2.3% [8] - 公司观点：盛达资源发布2026年上半年业绩预告，预计实现归母净利润3.5亿至4.0亿元，同比增长399.31%至470.64%，扣非后净利润3.5亿至4.0亿元，同比增长373.24%至440.84%，业绩高增主要得益于全资子公司内蒙古金山矿业在2024年完成技术改造后产能释放，以及贵金属价格上涨 [1][8] - 股票观点：看好黄金、铜板块的表现，黄金板块建议关注中金黄金、赤峰黄金、山金国际；铜板块建议关注洛阳钼业、西部矿业、金诚信、宏达股份、紫金矿业、铜陵有色、江西铜业 [2] 新能源金属及小金属板块观点 - 公司观点：盐湖股份发布2026年上半年业绩预告，预计归母净利润60-63亿元，同比增长131.38%-142.95%，扣非净利润同步增长135.17%-146.93%，对应每股收益1.13-1.19元，业绩符合预期，主要受益于钾肥销量及价格上涨，以及4万吨/年基础锂盐项目量产带动碳酸锂产销量提升和市场价格上涨，2026年上半年公司氯化钾产量约168.17万吨，销量约224.73万吨；碳酸锂产量约4.94万吨，销量约3.91万吨 [9] - 股票观点：看好锂板块的表现，建议关注受益于锂价格弹性的国城矿业、融捷股份、雅化集团、江特电机、天华新能、永兴材料、中矿资源、赣锋锂业、天齐锂业 [9] 本周行情回顾 - 本周（20260629-20260703）主要金属价格涨跌不一，其中SHFE黄金上涨3.18%至911.4元/克，SHFE白银上涨7.35%至15256元/千克，SHFE铜上涨1.40%至102980元/吨，SHFE锡上涨3.86%至402180元/吨，碳酸锂上涨8.36%至165250元/吨，氢氧化锂上涨9.71%至152500元/吨，而SHFE铅下跌2.43%，SHFE镍下跌1.30%，锂辉石下跌3.44% [13] 行业基本数据与表现 - 有色金属行业股票家数为128只，总市值为57，226.23亿元，流通市值为46，592.48亿元 [5] - 过去1个月行业绝对表现下跌5.6%，相对表现下跌3.7%；过去6个月绝对表现上涨2.5%，相对表现下跌2.0%；过去12个月绝对表现上涨66.4%，相对表现上涨44.4% [6] 数据追踪概览 - 报告包含对铝、铜及小金属行业的详细数据追踪，涵盖生产、库存、毛利、进出口、消费量、开工率、上游运行情况及宏观库存周期等多个维度，提供了超过60张图表的数据支持 [10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][132]