行业投资评级 - 对国防军工行业给予“增持”评级 [4] 核心观点 - 商业航天领域有望迎来持续催化 [1] - 军工AI与一线作战结合成为发展方向，美国启动“战争力量”计划以招募顶尖工程师服务军事AI建设 [2][15] - 投资建议重点关注被动元器件、燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶及布局算力的公司，并建议积极关注传统军工板块（包括军贸）的机会 [2][33] 本周行情回顾 - 报告期内（6月29日至7月3日），上证指数上涨0.41%，创业板指下跌4.16%，申万国防军工指数上涨5.24%，在申万31个一级行业中排名第6 [1][9] - 板块涨幅前十的个股覆盖商业航天、高速连接器、卫星导航、碳纤维等方向，其中富吉瑞领涨，涨幅为26.44% [1][12][13] 行业周度要闻总结 军工装备 - 美、英、法等国持续加强部队建设 [2][15] - 美国人事管理局启动“战争力量”计划，旨在加快招募顶尖软件工程师，重点服务国家安全和军事AI建设，并将工程师下沉至作战部队 [15][16] 商业航天 - 蓝箭航天重启IPO进程，并已与中国星网、上海垣信卫星签署正式发射服务合同 [16][17] - Rocket Lab宣布收购铱星通信公司，交易对铱星的估值约为80亿美元 [16][17] - 国内外卫星发射顺利推进，例如我国成功发射海洋二号E卫星 [17] 燃气轮机 - 国内外燃机公司积极扩产，东方汽轮机自主燃机核心产能提升项目（一期）总投资7.39亿元，预计2027年12月建成投产后可实现年产30台自主燃机目标 [18][19] - 国内首座配套两台55万千瓦F级重型燃气机组全部建成投用，该机组为国内容量最大、效率最高的重型燃气机组 [18][19] - 西门子能源获得阿曼近2.6吉瓦联合循环电厂项目订单，包括六台F级燃气轮机 [19] 造船 - 报告期内，VLCC（超大型油轮）船价为1.29亿美元，好望角型散货船船价为8200万美元，均与上周持平 [2][20] - 6月新造船价格指数为1136点，较上月上涨0.44% [20] - 国内船厂捷报频传，例如中船动力集团上半年低速机、中速机、高速机完工台份数分别完成年度计划的53.7%、59.2%、81.4% [24] - 辽宁省规划到2030年打造成为世界级高端船舶与海工装备制造基地 [24] 核聚变 - 核聚变项目招标采购稳步推进，报告期内有多个招标与中标项目，例如“CC、CS、PF磁体电源”项目预算金额为8100万元 [25][26][27] - 中国聚变能源有限公司的天府聚变技术研发中心二期项目开工建设，标志着我国可控核聚变技术研发迈向工程化新阶段 [27] - 商业聚变公司“星核聚变”完成8.3亿元首轮融资，投后估值近30亿元 [28] - 哈萨克斯坦计划于2027年启动建设首座核电站（巴尔喀什核电站），波兰也已启动其首座核电站建设的场地准备工作 [28] 投资建议关注板块及公司 - 被动元器件：建议关注火炬电子、国瓷材料、商络电子、鸿远电子、宏达电子、振华科技、王子新材等 [2][33] - 燃机/商发：建议关注航发动力、中国动力、万泽股份、应流股份、联德股份、航宇科技、航亚科技、航发科技、赛恩斯、上海电气等 [2][33] - 商业航天：建议关注斯瑞新材、国博电子、复旦微电、臻镭科技、铖昌科技、智明达、烽火通信、航天电子、九丰能源等 [2][33] - 民航航材：建议关注润贝航科 [2][34] - 军工后市场：建议关注华秦科技、佳驰科技等 [2][35] - 无人装备：建议关注中无人机、航天彩虹、晶品特装、纵横股份、睿创微纳、中润光学、国科天成等 [2][35] - 船舶：建议关注松发股份、中国船舶、中船防务、中国动力等 [2][36] - 布局算力：建议关注旭光电子、长盈通、佰奥智能等 [2][37] - 传统军工（军贸）：建议关注广东宏大、中航沈飞、中航西飞、中航成飞、洪都航空、中航重机、国科军工、国睿科技、航天南湖等 [2][37]