量化因子与构建方式 1. 因子名称：价格-高点-振幅因子[7][24] 因子构建思路：属于时间点局部因子，以价格高点时间点为中心向前后扩充得到时间段，再与该时间段内的振幅信息结合，得到交易性质极端情况下的信息表达[7][24] 因子具体构建过程： 1. 离散向量构建： 1.1 价格滞后：对价格序列进行时间滞后变换[24] 1.2 价格滚动均值：计算价格与滞后价格的均值[24] 1.3 价格最大值：在滚动窗口内取价格滚动均值的最大值[24] 1.4 价格高点：对价格最大值序列进行前0-1化处理，得到高点时间点[24] 1.5 价格高点局部区间：以价格高点时间点为中心，进行前后局部0-1化，得到扩充后的时间段[24] 2. 连续向量：振幅[24] 3. 因子合成：通过匹配K线算子中的加权求和，将价格高点局部区间（离散向量）与振幅（连续向量）结合，得到最终因子[24] 因子评价：属于低波价值收益来源，与规模因子呈一定负相关，偏小市值[24] 2. 因子名称：成交量-前低后低-平均收益率因子[7][45] 因子构建思路：属于时间点区间因子，以成交量高点前后的低点作为起止时间点构成区间，再计算该区间内的平均收益率，得到极端交易性质间的信息表达[7][45] 因子具体构建过程： 1. 离散向量构建： 1.1 成交量滞后：对成交量序列进行时间滞后变换[45] 1.2 成交量滚动均值：计算成交量与滞后成交量的均值[45] 1.3 成交量最大值：在滚动窗口内取成交量滚动均值的最大值[45] 1.4 成交量前低：对成交量最大值序列进行前0-1化，找到前一个低点，再对该低点序列取最小值并进行后0-1化[45] 1.5 成交量后低：对成交量最大值序列进行后0-1化，找到后一个低点，再对该低点序列取最小值并进行前0-1化[45] 1.6 成交量前低至后低区间：对成交量前低和成交量后低两个序列进行“且”逻辑运算，得到高点前后低点之间的时间段[45] 2. 连续向量：收益率[45] 3. 因子合成：通过匹配K线算子中的加权平均，将成交量前低至后低区间（离散向量）与收益率（连续向量）结合，得到最终因子[45] 因子评价：与基本量价因子收益来源较为重合[46] 3. 因子名称：成交量-高点个数因子[7][66] 因子构建思路：属于时间点特点因子，筛选出成交量规模以上的高点时间点，统计其个数，得到同逻辑下多个极端交易性质的信息表达[7][66] 因子具体构建过程： 1. 离散向量构建： 1.1 成交量滞后：对成交量序列进行时间滞后变换[66] 1.2 成交量滚动最大值：计算成交量与滞后成交量的最大值[66] 1.3 成交量极值：判断成交量是否等于其滚动最大值，得到极值点序列[66] 1.4 成交量统计：计算成交量序列的均值和标准差[66] 1.5 成交量阈值：设定阈值为成交量平均值加上成交量标准差[66] 1.6 成交量规模筛选：对成交量序列进行大于阈值的0-1化处理[66] 1.7 成交量时间点：对成交量极值序列和成交量规模筛选序列进行“且”逻辑运算，得到满足规模条件的高点时间点[66] 2. 连续向量：全1向量[66] 3. 因子合成：通过匹配K线算子中的加权求和，将成交量时间点（离散向量）与全1向量（连续向量）结合，得到最终因子（即高点个数）[66] 因子评价：属于低波价值收益来源，与规模因子呈一定负相关，偏小市值[67] 因子的回测效果 1. 价格-高点-振幅因子 IC统计：2010年以来，中证800原始IC 5.08%，市值行业中性后IC 5.01%，量价中性后IC 2.82%；中证全指原始IC 6.44%，市值行业中性后IC 7.04%，量价中性后IC 2.99%[31] ICIR统计：2010年以来，中证800原始ICIR 33.41%，市值行业中性后ICIR 49.72%，量价中性后ICIR 48.24%；中证全指原始ICIR 50.07%，市值行业中性后ICIR 73.03%，量价中性后ICIR 59.08%[31] 分组回测（市值行业中性）：2010年以来，中证800超额收益3.84%，超额最大回撤9.17%，信息比率0.90，多空收益9.95%，多空最大回撤24.56%，多空信息比率1.08；中证全指超额收益5.71%，超额最大回撤9.41%，信息比率1.18，多空收益25.23%，多空最大回撤17.67%，多空信息比率2.15[37] 分组回测（量价中性）：2010年以来，中证800超额收益2.42%，超额最大回撤8.44%，信息比率0.72，多空收益6.83%，多空最大回撤9.50%，多空信息比率1.21；中证全指超额收益1.25%，超额最大回撤15.81%，信息比率0.30，多空收益8.79%，多空最大回撤20.07%，多空信息比率1.41[42] 2. 成交量-前低后低-平均收益率因子 IC统计：2010年以来，中证800原始IC 4.00%，市值行业中性后IC 4.23%，量价中性后IC 2.80%；中证全指原始IC 6.74%，市值行业中性后IC 6.84%，量价中性后IC 4.35%[52] ICIR统计：2010年以来，中证800原始ICIR 32.49%，市值行业中性后ICIR 53.86%，量价中性后ICIR 39.21%；中证全指原始ICIR 69.45%，市值行业中性后ICIR 99.87%，量价中性后ICIR 70.31%[52] 分组回测（市值行业中性）：2010年以来，中证800超额收益2.82%，超额最大回撤15.29%，信息比率0.72，多空收益8.81%，多空最大回撤17.94%，多空信息比率1.21；中证全指超额收益5.90%，超额最大回撤11.82%，信息比率1.19，多空收益25.64%，多空最大回撤9.27%，多空信息比率2.72[58] 分组回测（量价中性）：2010年以来，中证800超额收益1.74%，超额最大回撤18.80%，信息比率0.42，多空收益6.42%，多空最大回撤21.83%，多空信息比率0.98；中证全指超额收益2.88%，超额最大回撤16.20%，信息比率0.54，多空收益16.14%，多空最大回撤8.92%，多空信息比率2.03[63] 3. 成交量-高点个数因子 IC统计：2010年以来，中证800原始IC 6.60%，市值行业中性后IC 5.98%，量价中性后IC 3.65%；中证全指原始IC 9.58%，市值行业中性后IC 8.61%，量价中性后IC 4.60%[74] ICIR统计：2010年以来，中证800原始ICIR 53.79%，市值行业中性后ICIR 67.38%，量价中性后ICIR 58.82%；中证全指原始ICIR 100.03%，市值行业中性后ICIR 109.80%，量价中性后ICIR 88.14%[74] 分组回测（市值行业中性）：2010年以来，中证800超额收益6.18%，超额最大回撤11.49%，信息比率1.53，多空收益15.47%，多空最大回撤22.82%，多空信息比率2.02；中证全指超额收益8.25%，超额最大回撤6.30%，信息比率1.88，多空收益34.09%，多空最大回撤8.04%，多空信息比率3.64[79] 分组回测（量价中性）：2010年以来，中证800超额收益4.07%，超额最大回撤8.54%，信息比率1.08，多空收益10.53%，多空最大回撤8.96%，多空信息比率1.82；中证全指超额收益5.61%，超额最大回撤5.74%，信息比率1.32，多空收益17.86%，多空最大回撤7.48%，多空信息比率2.57[85]