核心观点 - 报告核心观点为“主‘科技’辅‘非银’，科技方向再平衡”，建议在科技板块内部进行均衡配置，并关注非银金融板块的配置价值 [1][5] 市场大势研判 - 根据择时体系，Wind全A指数20日均线收于6969点，120日均线收于6810点，两线距离差为2.34%，距离绝对值小于3%，市场处于震荡格局 [2][5][6][12] - 震荡格局下，核心观测变量是市场风险偏好的变化 [2][5][12] - 情绪面上，短期美伊冲突暂缓，且美联储主席表示通胀好转，加息预期大幅下降，有利于提振风险偏好 [2][5][7][12] - 技术面上，外围市场经历大幅波动后，波动率有望下降，同时A股进入业绩预告披露高峰，均有利于风险偏好上行 [2][5][7][12] - 综合判断，市场风险偏好预期好转，行情有望进一步扩散上行 [2][5][7][12] 行业配置建议 - 科技方向再平衡：业绩趋势模型反复提示，算力相关产业链中报业绩有望保持强势，但技术走势开始出现压力 [2][5][7][13] - 同时，之前处于低位但上周走势强劲的创新药、机器人、商业航天板块有望获得轮动机会，建议适当均衡配置以上科技方向 [2][5][7][13] - 关注非银金融：非银板块资金流入明显，已经连续上行4周，同时估值处于低位，并且中报业绩有望持续向好，可适当关注其配置价值 [2][5][7][13] 市场回顾与估值 - 前周（2026年6月28日当周）Wind全A指数收盘微涨0.2%，市场大幅震荡 [2][6] - 市值维度上，中证1000微涨0.23%，中证500微涨0.48%，沪深300下跌0.54%，上证50上涨0.84% [2][6] - 行业表现上，医药板块上涨10.33%，通信板块下跌9.49% [2][6] - 成交活跃度上，医药与农林牧渔资金流入明显 [2][6] - 从估值指标看，Wind全A指数PE位于90分位点附近，属于偏高水平；PB位于60分位点，属于中等水平 [2][8] 仓位建议 - 结合短期趋势与估值判断，根据仓位管理模型，当前以Wind全A为配置主体的绝对收益产品建议仓位为70% [2][5][8]