整体投资评级 - 报告对电新板块整体持积极配置观点，建议在市场风格波动中重点配置锂电与材料、风电光伏强alpha标的、AIDC产业链核心公司、工控及海外储能等细分方向 [2][6] 核心观点 - 近期市场风格波动加大，电新板块建议重点配置：1）锂电与材料：旺季排产加速驱动涨价弹性释放，Q2/Q3业绩持续同环比强势催化共振，钠电等新技术接力 [2][6] 2）风电光伏强alpha标的：板块底部拐点信号逐步出现，包括风电月度招标拐点、光伏新版强制国标，看好BC产业链龙头、风电整机+欧洲海风龙头 [2][6] 3）AIDC产业链核心公司：催化临近（电源、液冷）、高度紧缺（SOFC供电） [2][6] 4）工控：基本面持续向好，对先进制造大敞口公司6月订单维持高增速 [2][6] 5）海外储能：逆变器贸易政策传闻短期情绪冲击释放，“海外需求高景气+全球化合规能力+高可靠场景升级”核心逻辑主线不变 [2][6] 储能与光伏 - 欧美逆变器限制传闻扰动市场，阳光电源反馈欧盟个别银行对使用中国逆变器项目的融资限制影响有限，该部分项目占欧洲市场约20%，且公司参与较少 [7] 对于美国逆变器禁令，公司将坚守当地法律，坚持合规经营 [7] - 阳光电源提到数据中心配储是必要的，大规模应用预计在2027-2028年，未来数据中心将成为电网友好型负荷，配储可能成为标配 [8] - 三项光伏强制国标发布，将于2027年1月1日起实施，有望加速落后产能出清 [5][14][15] 多晶硅能耗标准大幅收紧，综合能耗三级基准值从≤10.5kgce/kg收紧至≤6.4kgce/kg，据硅业分会统计，调整后国内多晶硅有效产能将降至约240万吨/年，与已建成产能相比减少31.4% [16] - TCL中环拟投资26亿元将现有TOPCon产能改造为20GW BC电池+25GW BC组件产能 [5][14][18] 大唐集团4GW BC组件标段投标均价为0.8元/W，高于同期TOPCon（0.7555元/W）与HJT（0.7605元/W）标段均价 [18] - 光伏产业链价格下跌：截至7月1日当周，硅料价格周度下跌1%，183N硅片下跌2%，183N电池片下跌7%，183N组件下跌1% [39] 年度来看，硅料价格下跌39%，183N硅片下跌37%，183N电池片下跌29%，183N组件上涨6% [39] AIDC（电源与液冷） - 阳光电源将于7月9日发布商业化固态变压器（SST）新品 [8][9] 国电南瑞于6月30日发布第二代“瑞”系全场景SST系列产品，并与多家公司签署合作意向书，产品迈入工程落地实质性阶段 [4][32] - Meta提出筹划云基础设施业务，拟向外部客户出售过剩AI算力及模型访问能力 [10] 三星电子正推进Meta下一代AI加速器MTIA的ASIC设计与生产合作，订单价值超过10万亿韩元 [10] Meta目标到2030年底前建成总装机容量达5GW的数据中心 [10] - 液冷板块受益于三大底层逻辑：海外大厂资本支出维持高增速、芯片性能与功耗提升成正相关、算力需求推动电力需求 [11] 坚定看好国内企业在全球液冷市场份额渗透所带来的投资机会 [2][11] 风电 - 华能集团启动4GW风电项目集采招标 [3][11] 截至当周末，7月国内风机招标规模达4.2GW，考虑到去年7月招标规模约5.5GW，预计今年7月国内招标规模同比有望转正 [13] 上半年国内风机招标需求下滑40% [13] - 上半年国内各省市共核准约75.6GW风电项目，同比增长12% [13] 上半年国内陆风机组各功率端中标均价基本维持环比持平，且较2025财年小幅上涨 [13] - 看好下半年风机环节迎来拐点，推荐金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能等 [13][14] 锂电 - 多家磷酸铁锂企业三季度合计200万吨新产线集中调试爬坡 [3][21][22] 电解液添加剂VC价格从12万元/吨跃升至18万元/吨，增幅50% [23] 2026年VC的平均添加剂比例增加至3.2%，电解液产量预计达340万吨，VC需求量将达10.88万吨 [23] - 川发龙蟒终止10万吨磷酸铁锂规划项目 [3][25] 电解液龙头天赐材料终止年产24.3万吨锂电及含氟新材料项目建设 [3][25] - 锂电产业链价格：电池级碳酸锂（99.5%）价格15.5-15.8万元/吨，工业级（99.2%）14.9-15.2万元/吨 [53] 磷酸铁锂动力型价格5.88-5.93万元/吨 [54] 六氟磷酸锂电解液价格10-11万元/吨 [56] 氢能与燃料电池 - Brookfield与Bloom Energy将AI基础设施合作规模从50亿美元扩大至250亿美元，实现五倍增长 [3][26] - 绿色甲醇需求旺盛，目前订单看未来两年有300艘甲醇燃料船舶将陆续投运，带动绿醇需求680万吨，预计2030年全球绿醇需求量将超4000万吨 [27][28] 当前绿醇产能供给仅小几十万吨 [28] - 深圳对在深圳水域开展的绿色甲醇加注，按照实际加注量给予300元/吨的资助 [5] 工控与电网 - 雷赛智能发布2026年上半年业绩预告，预计归母净利润1.84-1.96亿元，同比增长55%-65% [4][29][30] - 6月先进制造敞口较大的工控公司订单维持较高增长 [4][29] - 电力变压器成为AIDC投产进度核心瓶颈，北美电力变压器交期拉长至100周以上，进口依赖度高达80% [33] SST技术迎来商业化爆发前夜，预计2026年为样机验证大年，2027年有望开启商业化落地 [34] 板块景气度 - 根据报告图表，光伏&储能板块景气度拐点向上，风电板块加速向上，电网板块稳健向上，锂电板块稳健向上，氢能与燃料电池板块稳健向上 [57]