行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[8] 报告核心观点 - 券商板块：首家头部券商中报业绩预告显著超预期，有望催化板块中报预告行情，板块成长叙事仍有较大空间[4][5] - 保险板块：中报净利润增速有望较一季度明显改善，板块估值已降至较低水平，估值修复可期[4][6] 券商板块总结 - 市场表现：本周券商板块上涨4.3%，明显跑赢沪深300指数（-0.54%），驱动因素包括低估值、中报业绩高增长预期和资金面[4] - 市场数据：本周日均股基成交额为3.97万亿元，环比下降3%；本年以来累计日均股基成交额为3.28万亿元，同比增长103%；2026年至今偏股基金新发份额为3876亿份，同比增长56%，非货基金新发份额为6501亿份，同比增长21%[5] - 业绩催化：国泰海通披露中报业绩预告，预计扣非归母净利润为192-198亿元，同比增长164%至171%；单二季度净利润为135-140亿元，环比增长137%至146%，业绩明显超预期[5] - 业绩驱动因素：预计科创股的跟投直投以及自营业务放大了业绩弹性，叠加投行、财富管理、资产管理和海外等全业务条线增长[5] - 行业展望与推荐：预计后续更多券商将发布中报预告，进一步催化板块行情，报告上修券商中报预期，重点推荐低估值头部券商，包括国泰海通、广发证券、中信证券、华泰证券、中金公司H[5][7] 保险板块总结 - 负债端表现：前5月人身险行业个险新单期交保费收入同比增速仍高达19%，但5月单月新单期交保费同比下滑超15%，增速放缓主要受2025年5月高基数影响[6] - 趋势展望：预计后续月度高基数延续，个险和银保渠道新单增速将逐步回落，但从月度环比维度看，预计个险渠道相对平稳[6] - 业绩与估值：保险板块估值已降至较低水平，二季度负债端增速会有所回落，但中报净利润增速有望较一季度明显改善[6] - 长期逻辑与推荐：存款迁移带来险企负债端增长、长端利率底部企稳下利差平稳的长逻辑未改，关注长端利率和资金面压制解除，推荐中国平安和中国太保[6][7]