报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对生猪建议多单继续持有；对黄金认为中期震荡寻底；对焦煤认为盘面调整后有望上行；对铁矿石认为短期价格震荡运行；对螺纹钢认为价格弱势运行关注会议信号提振；对鸡蛋建议短多持有；对豆粕认为短期震荡；对铜认为短期震荡偏强；对铝认为短期向上修复但反弹高度有限；对镍认为短期震荡；对甲醇认为短期震荡；对纯碱认为短期低位震荡；对PVC认为短期震荡；对十年期国债认为短期偏多中期宽幅震荡略偏多；对白银认为中期震荡偏空；对原油认为市场承压运行；对沥青建议高位沽空；对合成橡胶认为跟随成本端走弱 [1][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 生猪 - 截止7月3日，出栏均重122.73公斤，周度屠宰开工率29.79%，外购仔猪养殖利润-272.31元/头，自繁自养养殖利润-213.57元/头，仔猪价格173.81元/头 [1] - 周末生猪价格大幅上行，因部分区域二育进场积极、看涨预期增强、散户惜售、中大体重猪源供应偏紧 [1] 黄金 - 美伊新一轮会谈或在巴基斯坦举行，美国将就对60国加征关税举行听证会 [1] - 新一轮谈判或持续进行，通胀扰动或减弱，因美国非农就业数据走弱，市场预期美联储加息或推迟到12月甚至不加息 [1] - 贵金属震荡走高，黄金短期反弹但无法定位为反转，中期震荡寻底 [1] 焦煤 - Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率74.61%，焦炭日均产量64.08万吨，焦炭库存103.00万吨，炼焦煤总库存1014.53万吨，焦煤可用天数11.9天 [3] - 山西安监严格，产地复产进程慢，蒙煤进口难完全补充，7月口岸闭关蒙煤库存有望去化，盘面调整后有望上行 [3] 铁矿石 - Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量16702.59万吨，日均疏港量334.40万吨，在港船舶数量116条 [3] - 年中冲发运窗口期结束，供应压力预计减弱，大矿长协谈判和澳洲港口有扰动预期 [3] - 刚需有支撑，但成材价格走低原料价格偏强，盈利率下滑，亏损压力增大，市场担心负反馈风险 [3] - 7月后供应压力转弱，梅雨季对终端需求压力缓解，铁矿供需改善，美联储加息预期弱化，短期价格震荡运行 [3] 螺纹钢 - My steel调研247家钢厂高炉开工率83.99%，高炉炼铁产能利用率91.3%，钢厂盈利率42.86%，日均铁水产量243.25万吨 [4] - 螺纹钢供需向上修复，库存累积，基本面转弱，价格弱势运行 [4] - 北方地区环保限产预期强，淡季需求面临季节性转弱压力，关注7月重大会议信号对价格的提振 [4] 鸡蛋 - 截止上周五，主产区鸡蛋均价4.23元/斤，主销区鸡蛋均价4.35元/斤，涨幅0.69% [4] - 受抄底情绪支撑，全国鸡蛋市场走货快，库存低位，北京、上海市场稳定，广东交投稳定价格偏强 [4] - 市场对后市信心升温，养殖端惜售，冷库及食品企业抄底意向多，对蛋价有支撑 [4] 豆粕 - 截至7月3日，全国饲料企业豆粕物理库存7.41天 [5] - 供应端受7月大豆到港及油厂高开机率影响，豆粕累库，局部胀库停机；需求端因养殖亏损，饲企维持低库存策略，仅部分地区库存增幅明显 [5] - 国内供强需弱格局未改，连粕在3000元/吨附近承压，短期震荡 [5] 铜 - 6月全国新能源车零售103.7万辆，同比下降7%；1 - 6月累计零售473.4万辆，同比下降13%；6月新能源车批发150.6万辆，同比增长22%；1 - 6月累计批发681.2万辆，同比增长6% [5][6] - 新能源车零售端下滑反映终端消费弱，批发端高增长说明渠道备货积极，铜在新能源汽车领域长期需求逻辑未改 [6] - 美国6月非农数据不及预期，市场对美联储加息预期降温，美元走弱，供应端铜精矿TC持续低位，矿端偏紧 [6] - 宏观情绪修复与矿端支撑共振，预计铜价短期震荡偏强 [6] 铝 - 挪威海德鲁旗下斯洛伐克Slovalco电解铝厂复产，首期配套95台电解槽，对应年化产能7万吨，计划8月底通电点火、四季度投产，产能爬坡周期约5个月 [6] - 美国6月非农数据不及预期，美元走弱，市场对美联储加息预期降温，此前对有色金属板块压制减弱 [6] - 加息预期缓和利多与地缘风险降低利空对冲，中东积压库存出口，海外电解铝厂复产，前期地缘溢价出清 [6] - 宏观情绪改善助推铝价短期向上修复，但海外供应恢复预期压制反弹空间 [6] 镍 - 7月2日消息，不锈钢社会库存延续累库，无锡和佛山两大核心市场库存总量从6月25日的93.28万吨升至7月2日的93.54万吨，周环比增加0.28% [7] - 不锈钢消费淡季特征明显，印尼镍矿政策有不确定性，镍铁价格持稳 [7] - 需求端不锈钢进入淡季，终端刚需采购为主，拖累镍价，库存若持续上行将进一步压制镍价，预计镍价短期震荡 [7] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2505元/吨，中国甲醇港口样本库存量49.32万吨，甲醇样本生产企业库存38.11万吨，样本企业订单待发17.19万吨，甲醇开工90.19%，下游总产能利用率68.72% [8] - 国内甲醇开工高位，下游需求下降，港口库存去库，江苏沿江主流库区汽运提货一般，出口船发支撑，内地市场窄幅震荡，港口市场基差走弱，商谈成交一般 [8] - 甲醇港口库存低位，7月预期进口恢复，现货市场表现一般，预计短期价格震荡 [8] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1200元/吨，纯碱周度产量74.09万吨，纯碱厂家总库存173万吨，浮法玻璃开工率68.85%，全国浮法玻璃均价1103元/吨，全国浮法玻璃样本企业总库存7605.9万重箱 [9] - 浮法玻璃开工和企业库存较稳，华东市场趋稳，下游刚需为主，国内纯碱市场淡稳，价格底部震荡，成交一般，企业装置运行稳定，下游企业表现平稳，补库情绪不高 [9] - 纯碱需求偏弱，企业库存高位，价格短期预计低位震荡 [9] PVC - 华东SG - 5型PVC 4360元/吨，PVC周产能利用率70.24%，PVC社会库存125.1万吨，全国电石法PVC生产企业平均毛利-723元/吨，全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-428元/吨，国内PVC管材样本企业开工34.2% [10] - PVC供应压力近期预期缓解，社会库存高位，下游处于传统淡季，开工率低位，国内需求订单平淡，外贸出口降温，原料电石供应收缩价格上涨，外采电石PVC生产企业成本增加 [10] - PVC需求淡季，社会库存高位较稳，成本支撑增强，预计短期价格震荡 [10] 十年期国债 - 2026年安排2000亿元超长期特别国债资金支持设备更新，国家发改委已下达第三批设备更新项目清单和资金安排 [11] - 宽财政发力，逆周期调节加码，流动性边际宽松，利多债市，债市短期偏多，中期宽幅震荡略偏多 [11] 白银 - 三菱日联证券美洲公司美国宏观策略主管表示6月会议纪要分量比往常更重，为观察美联储官员立场提供视角 [11] - 贵金属短期反弹，市场关注本周四美联储会议纪要，经济下行压力增加，供需属性较强的贵金属下行压力存在，白银被动跟随黄金波动，上方空间有限，中期震荡偏空 [11] 原油 - 当地时间5日，欧佩克声明各成员国从8月起将石油产量目标提高18.8万桶/日，并每月开会审查市场状况、合规情况和补偿机制 [12] - 6月阿联酋石油出口量创新高，沙特阿拉伯原油日均出口量增加，科威特石油产量上升，伊朗石油出口量增长70%以上 [12] - OEPC + 决定增加产量，基本面偏弱，中东湾内供应恢复快、俄罗斯出口增加、我国海运进口需求未完全回归压制油价做多，短期关注我国需求能否回暖，原油市场承压运行 [12] 沥青 - 本周中国沥青日度开工负荷率为16.3%，主营炼厂沥青产量为11.6万吨，中国沥青104家样本企业社会库存为110万吨，当前山东地炼沥青生产理论利润-490.59元/吨 [13] - 供应端当前开工处年内低位有支撑，下周部分炼厂复产，整体开工负荷预计抬升，支撑力或减弱 [13][14] - 需求端受降雨抑制，道路施工进度受阻，沥青价格下行，终端项目持币观望，刚性需求疲弱，沥青仍高位沽空为佳 [14] 合成橡胶 - 截至7月3日，丁二烯周度产能利用率64.03%，丁二烯港口库存37000吨；6月份，顺丁橡胶产量13.14万吨，截至6月25日，国内顺丁胶周度产能利用率69.75% [14] - 原料丁二烯市场走软，成本支撑减弱，本周生产企业库存和社会仓库库存下降，预期下周顺丁橡胶厂库库存或增长，社会库存难累库，下游囤货意愿不足，仅刚需拿货 [14] - 预计合成橡胶跟随成本端走弱 [14]