报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，认为各品种走势受基本面、宏观经济、政策、地缘政治等因素影响，呈现震荡、偏强、偏弱等不同态势，投资者需根据各品种特点制定交易策略 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 - 股指期货中报影响加大，市场风格切换使股指震荡，下周美联储会议纪要及中报预告将影响走势，建议单边震荡整理、IM\IC 多 2612+空 ETF 期现套利、期权观望 [17][19][20][21] - 国债期货债市情绪或逐步企稳，基本面数据分化，资金面是关键，建议前期 TS 合约空单逢低平仓离场、逢低轻仓试多 T 合约、套利观望 [22][23] 农产品 - 蛋白粕供应整体宽松，价格震荡运行，国际旧作供应宽松，新作平衡表收紧，国内短期基本面利多支撑有限，建议单边观望、MRM01 价差缩小套利、卖出宽跨式期权策略 [24][26] - 白糖市场担忧天气影响糖产量，国际糖价预计区间震荡，国内糖价短期震荡，建议国际糖价短期内震荡走高时关注阻力位、国内糖区间操作、套利观望、卖出看跌期权 [28][30][31] - 油脂板块整体震荡运行，马棕 6 月预计增产，库存偏高，国内油脂库存中性略偏高水平，建议短期油脂探底阶段少量建仓、p9 - 1 逢低正套、y9 - 1 逢高反套、期权观望 [31][33][34] - 玉米/玉米淀粉现货稳定，期货底部震荡，美玉米回调，国内玉米现货稳定，预计盘面短期底部震荡，建议外盘 09 玉米企稳后偏多、09 玉米逢高短空、9 - 1 玉米逢高反套、逢高卖出看涨期权 [35][37][38] - 生猪出栏压力好转，现货偏强运行，近期价格上涨幅度大，预计进一步上涨空间有限，建议单边、套利、期权均观望 [38][39][40] - 花生现货偏强，盘面高位震荡，现货价格稳定，进口量减少，新作种植成本高，建议 10 花生轻仓逢高短空、套利观望、逢高卖出 PK610 - C - 8800 期权 [41][42][43] - 苹果新季产量预计增加，短期价格震荡，基本面偏空，但最终增产幅度有变数，建议苹果 10 月合约逢高布局空单、套利观望、卖出看涨期权 [44][45][46] - 鸡蛋现货价格有稳有涨，7 月价格预计上涨，供应端有问题，需求端将好转，建议单边预计 8、9 月合约价格上涨、多 8 月空 9 月套利、卖出看跌期权 [48][49][50] - 棉花 - 棉纱新疆高温持续，市场担忧产量，上涨驱动为高温天气，关注前期高位能否突破，建议美棉在 75 - 85 美分/磅区间震荡、郑棉价格偏强关注阻力位、套利观望、期权观望 [52][53][55] 黑色金属 - 钢材估值偏低，钢价维持震荡，上周五夜盘震荡偏强，供需双增，出口可能好转，价格估值偏低，建议单边维持震荡、套利和期权观望 [58][59][60] - 双焦底部有支撑，震荡偏强运行，盘面抗跌性强，国内煤矿复产慢，蒙煤库存去化，建议焦煤 2609 合约关注上方【1340,1360】压力区间、焦炭 2609 合约关注上方【2010,2030】压力区间 [60][61][62] - 铁矿终端需求低位，矿价偏空对待，上周价格走势偏弱，全球铁矿发运宽松，终端用钢需求回落，建议单边偏弱运行、套利和期权观望 [63][64][66] - 铁合金电费抬升底部，需求压制上方空间，硅铁供应平稳，需求受钢材库存累积影响，成本端有支撑；锰硅供应延续低位，需求受钢材库存影响，成本有支撑，建议单边宽幅震荡、套利观望、卖出跨式期权组合 [66][67][68] 有色金属 - 贵金属新增非农就业降温，震荡走强，宏观上加息预期短线走弱，地缘上美伊冲突不断，建议单边震荡区间低位轻仓布多、多铂空钯套利、期权观望 [69][70][71] - 铜多空分歧加大，价格持续震荡，周五宏观情绪修复，短期缺乏驱动，长期供应紧张，建议单边观望、跨市正套、期权观望 [74][75][76] - 氧化铝铝土矿长单价未上涨，几内亚铝土矿长协报价企稳，现货价转跌，建议单边在基差范围内震荡反弹、套利和期权观望 [76][77][78] - 电解铝美国就业数据缓和加息担忧，供给增量带动利润收缩，美国非农就业数据放缓，海外铝投复产预期积极，建议单边低位震荡、套利和期权观望 [78][79][81] - 铸造铝合金随铝价低位震荡，美国非农就业数据放缓，市场情绪缓和，铝合金因成本随铝价运行，或表现相对坚挺，建议单边随铝价低位运行、套利和期权暂时观望 [82][83] - 锌关注资金情绪影响，短期宏观不确定，基本面有成本支撑和消费压力，建议单边逢低做多、套利和期权暂时观望 [83][84][85] - 铅价弱势震荡，逢低轻仓试多，国内再生铅减产，原生铅产量稳中有增，进口窗口或关闭，建议单边逢低轻仓试多、套利和期权暂时观望 [86][87][90] - 镍宏观氛围改善，价格弱势震荡，供需过剩格局难扭转，成本支撑见顶，建议单边走势偏弱、套利暂时观望、期权保护性策略 [90][91][93] - 不锈钢震荡偏弱消化高位风险，社会库存小幅增加，7 月钢厂减产，淡季累库幅度有限，建议单边震荡走弱、套利暂时观望 [94][95] - 工业硅有机硅突发减产，存量多单注意保护，7 月需求增加，供应或增加，有机硅减产消息利空，建议存量多单做好保护、卖出虚值看跌期权套利、暂无期权策略 [95][97] - 多晶硅厂家套保压制盘面，回调买入，7 月需求增加，供应增加，累库约 0.3 万吨，建议单边回调买入、PS2611 - PS2612 反套、卖出虚值看跌期权 [98][99][101] - 碳酸锂供需分歧加大，价格震荡整理，7 月锂矿紧张，8 月缺口预计收窄，建议单边震荡整理 [101][102] - 锡价低位修复，短期波动加大，6 月非农数据不及预期，基本面矿端偏紧，建议单边矿端偏紧底部有支撑、期权观望 [104][105][107] 航运及碳排放 - 集运短期博弈加剧，重点关注现货下跌速率，现货运费预计下跌，关注美伊谈判及海峡动态，建议单边暂时观望、7 - 8 反套酌情持有、10 - 12 反套等待回调后逢低入场 [108][109][112] - 干散货运价地缘风险缓和带动油价走弱，不同船型走势延续分化态势，近期市场震荡，大船租金或震荡偏弱，中小船市场租金维持高位，中长期或震荡偏强，建议关注市场动态 [112][114][115] - 碳排放预分配落地压制国内碳价，能源扰动支撑欧盟碳价，中国碳市场短期震荡，中长期供需格局有望收紧；欧盟碳市场短期震荡偏强，中长期碳价中枢上移，建议关注政策和市场动态 [116][120][121] 能源化工 - 原油 OPEC 8 月或再次增产，波斯湾石油运输恢复，供应过剩，Brent 预计在 70～75 美元/桶，建议单边偏弱震荡、套利观望、滚动卖 call 期权 [122][123][124] - 沥青成本下跌需求清淡，地缘波动，原油低位震荡，供应低位，需求有限，建议单边观望、BU9 - 12 正套止盈、期权观望 [124][125][127] - 燃料油供应环比增长，原油低位震荡，低硫燃料油裂解估值偏高位，供应恢复，高硫燃料油市场情绪受影响，发电需求释放，建议单边震荡偏弱、关注 LU - FU 做缩机会、期权观望 [128][129][131] - LPG 震荡整理，驱动不足，美伊达成协议后，市场消化通航增加，价格下跌后整理，基本面库存压力缓解，需求不足，建议单边震荡、套利和期权观望 [132][133][135] - 天然气震荡反弹，国际 LNG 供需紧张，价格反弹，复产预期压制价格；美国天然气产量高位，需求淡季，库存健康，建议单边、套利和期权观望 [135][136][137] - PX&PTA 装置检修集中，需求提振有限，美伊协议后成本重心下移，供应检修多，下游聚酯开工提振有限，建议单边震荡偏空、多 PX 空 PTA 套利、卖出虚值看涨期权 [139][140][141] - BZ&EB 淡季影响持续，终端需求跟进乏力，古雷石化重启推迟，盛虹炼化等计划检修，供应回归，需求差，建议单边试多、逢高做缩纯苯 - 苯乙烯价差套利、期权观望 [142][144][146] - 乙二醇持货商出货加快，基差月差走弱，上周华东港口库存下降，供应装置重启和检修并存，外盘通航未完全恢复，后期有累库压力，建议单边震荡偏弱、91 反套、期权观望 [147][148] - 短纤供需双增，库存下降，聚酯终端淡季，织造开机率下滑，短纤下游有补库预期，建议单边震荡偏弱、空 TA 多 PF 套利、期权观望 [149][150] - 瓶片出口发货好转，上周交投尚可，出口发货好转，开工率下降，供应充裕，关注新装置投产节奏，建议单边震荡偏弱、套利和期权观望 [151][152] - 丙烯装置临停增多，周内多套 PDH 装置停工，市场供应支撑偏强，下游需求稳定，产业链价格回调，建议单边震荡偏弱、套利和期权观望 [153][154][155] - 塑料 PP 供应存回升预期，下游阶段性补库，上周价格震荡，下游补库但开工下降，供应开工有回升预期，新产能 09 合约前投放有限，01 合约压力大，建议单边短期震荡偏空、中期逢高空、关注美伊局势、套利和期权观望 [156][157] - 烧碱开工低位，库存转为累库，近两周累库，本周开工下降，7 月计划检修多，液氯降价，利润亏损扩大，需求弱势，建议短期震荡偏空、关注氯碱利润对开工影响、中长期反弹抛空、套利和期权观望 [158][159] - PVC 利润亏损扩大，供应仍在回升，价格处于低位，电石价格上涨，利润亏损扩大，库存压力大，开工环比回升，需求弱势，建议单边短期底部震荡、关注供需政策、中期反弹抛空、套利和期权观望 [160][161][163] - 纯碱价格修复，上周产量下降，需求端浮法和光伏日熔量有变化，库存环比下降，短期价格小幅修复，中期缺乏上涨动力，建议单边价格小幅修复、套利和期权观望 [163][164][166] - 玻璃玻璃去库，价格修复，上周震荡下跌，本周企业降价出货，供应产量预计持平，库存小幅去库，需求下降趋势不变，短期价格小幅修复，建议单边价格小幅修复、套利和期权观望 [166][167][168] - 甲醇震荡，美伊和谈，原油弱势震荡，霍尔木兹海峡通航预期加强，伊朗部分装置降负，国内港口 MTO 开工率低，需求疲软，进口量将回升，预计 7 月港口累库，价格弱势运行，建议关注市场动态 [168][170] - 尿素震荡为主，供应端检修装置回归，日产高位；需求端国际供应缓解，国内复合肥开工率低，采购停滞，企业库存累库，预计短期内弱势运行，建议单边、套利和期权观望 [171][172][173] - 纸浆市场偏强震荡，本周市场供大于求，供应国产阔叶浆和化机浆产量回升，进口平稳；需求下游纸种开工回落，纸厂刚需采购，港口库存去库，品种走势分化，建议单边观望、套利观望、卖出 SP2609 - P - 4600 期权 [174][175][177] - 胶版印刷纸纸价低位企稳，双胶纸市场供应收缩，供需缓慢修复，供应产量下降，库存去库但仍处高位；需求秋季出版招标交货少，社会印刷订单淡，出货量回落，下游刚需补货，建议单边逢高做空、套利观望、卖出 OP2609 - C - 4000 期权 [178][179][180] - 原木市场整体趋稳，成本端有支撑，7 月新西兰辐射松外盘报价持稳，现货市场北强南稳，核心矛盾为短期到货增量与长线货源偏紧、持续去库的博弈，估值区间震荡，建议单边观望、套利观望、关注卖出期权 LG2609 - C - 825 [181][182] - 天然橡胶及 20 号胶 RU 仓单累库，NR 仓单创新低，5 月全球股票市值增产增速放缓，利空商品，RU 合约库存累库，NR 合约库存去库，全钢和半钢轮胎产线成品库存去库，建议 RU 主力 09 合约择机试多、NR08 观望、NR 主力 09 合约择机试多、NR2609 - RU2609 套利持有、期权观望 [185][187] - 丁二烯橡胶轮胎成品库存去化，经营改善，5 月全球股票市值增产增速放缓，利空商品，BR 合约仓库和厂库仓单去库，全钢和半钢轮胎产线成品库存去库，建议 BR 主力 09 合约观望、BR2609 - RU2609 套利持有、期权观望 [190][191][192]