经济与政策动态 - 人民银行于7月6日开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作，由于本月有8000亿元到期，实现净投放2000亿元，结束了此前连续3个月的缩量过程 [1] - 四部门联合发布《金融业网络安全管理办法(征求意见稿)》，要求金融从业机构加强网络数据分类分级管理 [1] - 证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见，将建立再融资定向增发储架发行制度，优化小额快速再融资制度 [1] - 国家发改委自7月3日24时起将国内汽、柴油价格每吨分别下调950元、915元 [1] - 工信部发布智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求强制性国家标准，将于2027年1月1日施行，2026年初以来新上市乘用车中搭载组合驾驶辅助功能的车型市场渗透率达70%，具备领航驾驶辅助能力的车型渗透率已超过30% [1] - 京津冀三地正共同构建生命健康国家级先进制造业集群，目前集群企业超6000家，总产值超4000亿元，占全国20%以上，形成“北京研发创新—天津中试转化—河北规模化生产”的协同格局 [4] 公司动态与业绩 - 亿纬锂能：董事会授权董事长择机减持全资孙公司持有的不超过思摩尔国际3.5%的股份（约21,684.71万股），该孙公司目前持有思摩尔国际30.25%的股份 [5] - 东方财富：以自有资金2亿元参与投资上海云锋元创私募基金中心 [5] - 国泰海通：预计2026年上半年实现归母净利润200.03亿元到205.11亿元，同比增长27%到30%，预计上半年扣非净利润192.49亿元到197.57亿元，同比增长164%到171%，预计第二季度归母净利润136.15亿元到141.23亿元，同比增长290%到304%，环比增长113%到121% [5] - 通富微电：收到证监会批复，同意公司向特定对象发行股票的注册申请 [6] - 长盛轴承：公司股票交易异常波动，公司主营业务为自润滑轴承及高性能聚合物，在具身智能零部件领域的收入在主营业务收入中占比不足1% [6] 行业与市场研究 煤炭行业 - 动力煤价格：截至6月24日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格855.00元/吨，环比上月上升22元/吨，涨幅2.57%，内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价676.00元/吨，环比涨40元/吨，涨幅5.92%，大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价750.00元/吨，环比上升22.00元/吨，涨幅2.93%，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格146.70美元/吨，环比上升15.03美元/吨，涨幅10.25% [7] - 煤炭产量：5月国有重点煤矿煤炭产量：陕西产2286.40万吨，同比下降0.27%，环比上升1.15%，山西产4613.00万吨，同比上升0.10%，环比下降2.74%，内蒙古产1742.00万吨，同比上升13.95%，环比下降6.95% [8] - 发电耗煤：截至6月24日，六大发电集团日均耗煤量76.82万吨，环比上月下降2.75%，同比下降4.23% [8] - 海运费：截至6月24日，秦皇岛到上海航线CBCFI报收30.90元/吨，环比下降63.75%，秦皇岛到宁波航线CBCFI报收47.00元/吨，环比下降23.62%，截至6月23日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费报收20.50美元/吨，环比下降14.89%，印尼塔巴尼奥-中国广州煤炭CDFI程租报收12.70美元/吨，环比下降5.11% [9] 光通信行业 - 核心事件：Marvell在2026年6月Evercore全球TMT峰会上更新财务指引，将2027财年营收目标上修至115亿美元，同比增长约40%，2028财年目标上修至165亿美元，同比增长约43%，增长由超大规模数据中心资本开支扩张驱动，英伟达于2026年3月向Marvell战略投资20亿美元，截至2026年6月29日，Marvell市值2333亿美元，年初至今股价累计涨幅214% [11][12] - 资本开支预测：预计2026年北美四大CSP厂商（亚马逊、微软、谷歌、META）合计资本开支同比增长68%，达到7000亿美元，预计2027年资本开支约为9450亿美元，对应增速35% [13] - 技术路径与需求：CSP厂商在数据中心基础设施上呈现差异化布局，存在商用基础设施与定制基础设施两套体系，打通两者成为新需求，例如亚马逊为提升云业务利润率，推动其商用与定制数据中心打通 [14][15] - 光互联技术：Marvell提出在scale-up光互连领域将是多种技术路线共存，包括MRM、MZM、EAM、Micro-VCSEL、MicroLED、共封装铜连接以及CelestialAI的PhotonicFabric技术，在AI推理流量快速爆发趋势下，1.6T可插拔、共封装铜连接、CPO、NPO、DCI技术方案均有望获得CSP厂商规模化商用 [16][17] - 投资建议：光通信板块将受益于北美CSP厂商保持积极的资本开支扩张态势而维持高景气度，同时交换芯片将受益于NVLinkFusion向CSP厂商定制芯片渗透而迎来新机遇 [17] - 相关标的：报告列出了包括超节点、交换芯片、光模块/CPO/NPO、光芯片/电芯片、OCS、CPO设备、光纤等多个细分领域的相关上市公司 [18]