报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年6月29日 - 7月3日央行短期逆回购净回笼，政府债净融资规模减少，同业存单收益率多数下行、净融资规模回负，银行间债券市场杠杆率均值上升，中长期利率纯债基久期边际提升、短期利率纯债基久期边际下降；7月资金利率预计较月初小幅下行但大幅转松预期不强 [2][6][9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 资金面 - 跨季结束后短期逆回购大幅净回笼，2026年6月29日 - 7月3日央行短期逆回购净回笼15870亿元，7月6 - 10日7天逆回购将到期6785亿元；7月央行开展10000亿元3M买断式逆回购，净投放2000亿元 [2][6] - 资金平稳跨季但跨季后资金利率有所提升，6月29日 - 7月3日，DR001、R001平均值分别下降3.6个和1.4个基点，DR007、R007平均值分别下降6.0个和3.9个基点；7月初资金面小幅收紧，7月3日边际走松 [7] - 7月后续资金利率预计较月初小幅下行，但大幅转松预期不强；利好因素有央行投放有边际向暖信号、7天逆回购到期规模降低、中小银行案例或使央行呵护流动性，月初政府债缴款规模未大幅提升且7月为信贷“小月”；压力有政府债发行可能提速、7月为“大税期” [8] - 2026年6月29日 - 7月5日，政府债净融资额约2870亿元，较前一周少增3191亿元；7月6日 - 12日，预计为1240亿元 [2][9] 同业存单 - 同业存单收益率多数下行，2026年7月3日，1M、3M、1Y同业存单到期收益率较6月26日分别下降4.0、3.0、2.0个基点 [10] - 同业存单净融资规模回负，6月29日 - 7月5日为 - 11.5亿元；7月6日 - 12日到期规模为3639亿元，前一周为2720亿元 [10] 机构行为 - 银行间债券市场杠杆率均值上升，2026年6月29日 - 7月3日均值为106.37%，前一周为106.11% [11] - 中长期利率纯债基久期边际提升、短期利率纯债基久期边际下降，7月3日，中长期利率风格纯债基久期中位数周度环比提升0.11年，短期利率风格纯债基久期中位数周度环比下降0.09年 [11]