业绩总结 - Coca-Cola HBC AG预计2026财年的调整后每股收益（Adj. EPS）将下调1%[2] - 预计2026财年的有机收入增长指导维持在6-7%不变[2] - 预计2026年EBITDA为19.59亿欧元，较2025年增长8.3%[9] - CCH的2026年收入预期为34.82亿欧元，增长率为7.4%[14] - CCH的调整后净收入预期为5.20亿欧元，较上年下降3.7%[14] - 预计2026年自由现金流收益率为3.3%[9] 用户数据 - 2026年第二季度的有机销售增长（OSG）预计为6.1%，与市场共识一致[3] - 2026年第二季度的销量增长预计为3.5%，与市场共识一致[3] - 意大利市场在2026年第二季度的销售增长为3.0%，公司在该市场的价值份额同比增长100个基点[5] - CCH意大利的销售增长在2025年6月达到5.9%，7月为14.4%，8月为7.8%，但在9月和10月分别下降4.6%和0.6%[13] - 可口可乐的销售增长在2025年6月为3.1%，7月为11.4%，8月为5.1%，9月和10月分别下降5.6%和1.8%[13] - Fanta的销售增长在2025年6月达到26.3%，7月为38.4%，8月为25.2%，但在2026年4月下降6.2%[13] 未来展望 - 预计2026年和2027年的调整后每股收益分别为2.89欧元和3.12欧元[9] - CCH在新兴市场的增长率为8.1%，在发达市场的增长率为0.7%[14] - CCH面临的下行风险包括新兴市场外汇贬值和消费者环境恶化[18] 目标与估值 - Coca-Cola HBC AG的目标股价维持在4600便士，当前股价为5170便士[9] - CCH的目标价为46英镑，基于折现现金流（DCF）和市盈率（P/E）法的平均值[15] - DCF估值为45.6英镑，使用8.4%的加权平均资本成本（WACC）和3.0%的终端增长率[15] 股票评级 - 摩根士丹利的股票评级包括超配、平配、不评级和减配，分别对应买入、持有和卖出建议[34] - 在覆盖的股票中，超配评级的股票数量为1544，占总数的42%[36] - 平配评级的股票数量为1577，占总数的43%[36] - 减配评级的股票数量为544，占总数的15%[36] - 投资银行客户中，超配评级的股票占49%，平配评级占42%[36] - 预计超配评级股票的总回报将在未来12-18个月内超过行业平均水平[37] - 平配评级股票的总回报预计与行业平均水平持平[37] - 减配评级股票的总回报预计低于行业平均水平[38] - 所有价格目标的时间框架为12到18个月[39]