报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 进入七月市场博弈中报行情，预计业绩预增概率较大的科技板块成为市场主线，策略上逢低做多为主 [4] - 国债行情短期震荡，弱现实背景下利率上行空间有限，经济修复持续性待观察，内需需居民收入企稳和政策支持 [6] - 贵金属短期保持观望，注意控制仓位，后续美联储大概率维持政策利率不变，上行空间承压 [8] - 多数有色金属价格受宏观和产业因素影响，部分品种有支撑或回升预期，部分品种维持震荡或偏弱运行 [11][13][16] - 黑色建材类价格中枢或缓慢下移，成材供增需减，炉料端边际走弱，关注政策和消息面刺激 [36] - 能源化工类各品种走势受供需、地缘等因素影响，操作策略多样，如灵活交易、持有空头、逢高做空等 [56][58][60] - 农产品类各品种因供需、政策等因素表现不同，部分品种有震荡、上涨等预期，可关注价差机会或逢低买入 [79][81][85] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：华为Mate90系列有望搭载新麒麟芯片；2026年第三批“两重”建设项目下达，安排超长期特别国债资金1935亿元；三星电子二季度营业利润同比增长1810%；英伟达回应服务器架构路线图未变 [2] - 基差年化比率：IF、IC、IM、IH不同合约有不同比率 [3] - 策略观点：美国6月非农数据不及预期，短期美联储加息预期回落，七月博弈中报行情，预计科技板块为主线，逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：周一各主力合约有环比变化；欧元区相关经济数据公布；央行进行逆回购操作，单日净回笼1505亿元 [5] - 策略观点：总需求修复斜率有限，利率上行空间有限，经济修复持续性待观察，资金面近期收缩，预计行情短期震荡 [6] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银有涨跌变化；美国相关经济数据及官员表态 [7] - 策略观点：上周受益于偏鸽表态及就业数据走弱迎来估值修复，后续美联储大概率维持政策利率不变，上行空间承压，短期观望 [8] 有色金属类 铜 - 行情资讯：市场氛围偏暖，铜价抬升，LME和国内库存有变化，现货升水，进口小幅盈利，精废铜价差缩窄 [10] - 策略观点：情绪面中性偏暖，铜原料供应紧张，关税有不确定性，沪铜和伦铜有参考运行区间 [11] 铝 - 行情资讯：市场悲观情绪缓和，铝价回升，持仓量和仓单减少，库存去化，现货升水 [12] - 策略观点：情绪面中性偏暖，电解铝供应阶段性短缺，库存去化快，铝价有望震荡回升，有参考运行区间 [13] 锌 - 行情资讯：沪锌和伦锌指数有涨跌，各地区基差、库存等数据公布 [14][15] - 策略观点：锌精矿港口库存抬升，冶炼厂利润承压，有减产预期，锌锭社会库存去库，预计锌价高位震荡 [16] 铅 - 行情资讯：沪铅和伦铅指数有涨跌，各地区基差、库存等数据公布 [17] - 策略观点：铅精矿加工费下行，原生铅开工率抬升，再生铅开工率下滑，社会库存高位震荡，铅价偏弱运行 [18] 镍 - 行情资讯：沪镍主力合约下跌，现货升贴水有变化，成本端和镍铁价格持稳 [19] - 策略观点：镍价整体震荡，宏观情绪改善和库存去化提供支撑，预计震荡反弹，有参考运行区间 [20] 锡 - 行情资讯：沪锡主力合约上涨，现货升贴水持平，库存减少 [21][22] - 策略观点：锡供需平衡，需求提供支撑，供给和宏观主导走势，短期企稳震荡，有参考运行区间 [23] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数下跌，合约收盘价下跌，贸易市场升贴水 [24] - 策略观点：7月矿紧盐松向矿松盐紧转变，利润修复，需求爬产一般，预计价格偏强震荡，有参考运行区间 [24] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数上涨，持仓增加，基差、库存等有变化 [25] - 策略观点：几内亚铝土矿政策待发布，矿价易涨难跌，氧化铝中期过剩，交割仓单压制盘面，建议观望，有参考运行区间 [26] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约上涨，现货价格有变化，原料价格有涨跌，库存增加 [27][28] - 策略观点：上周沪镍走弱，市场承压，供应端挺价，需求淡季成交低迷，预计偏弱震荡运行 [29] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格反弹，持仓增加，仓单减少，库存减少 [30] - 策略观点：成本端有支撑，下游刚需消费尚可，原料供应偏紧，预计价格震荡回升 [31] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约有涨跌，持仓量和注册仓单有变化，现货价格上涨 [33] - 策略观点：宏观偏空压制成材，基本面供增需减，累库预期，价格中枢或下移，估值中性偏低，反弹试空 [34][36] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约上涨，持仓变化，现货基差公布 [37] - 策略观点：供给发运量环比走高，需求铁水产量预计见顶回落，成本支撑走弱，价格预计震荡盘整 [38] 焦煤焦炭 - 行情资讯：焦煤和焦炭主力合约有涨跌，现货升水盘面 [39] - 策略观点：宏观加息预期降温，双焦供给受限，成本高，产量低，提涨落地，盘面估值偏低，看好后续价格走强，关注反弹机会 [40][41] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：玻璃主力合约下跌，库存减少，持仓有变化 [42] - 玻璃策略观点：市场弱势运行，产量回落，需求淡季，供需宽松，预计价格震荡 [43] - 纯碱行情资讯：纯碱主力合约下跌，库存有变化，持仓有变化 [44] - 纯碱策略观点：供应下行但仍充裕，需求平淡，预计低位震荡，不排除反弹 [44] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅和硅铁主力合约有涨跌，现货升水盘面 [45] - 策略观点：宏观加息预期降温，锰硅和硅铁过剩，新增产能有压力，锰硅关注5500 - 5600元/吨支撑，硅铁关注5450 - 5500元/吨支撑，尝试布局多单 [46][47] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：工业硅期货主力合约上涨，持仓变化，现货基差公布 [48] - 工业硅策略观点：供给增量兑现，需求改善有限，库存累库，预计价格偏弱运行 [49][50] - 多晶硅行情资讯：多晶硅期货主力合约上涨，持仓变化，现货价格下跌，基差公布 [51] - 多晶硅策略观点：供应增加，需求羸弱，库存回升，预计价格震荡磨底 [52] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：RU和NR震荡反弹，BR反弹，多空有不同观点，轮胎开工负荷有变化，库存下降，现货价格有涨跌 [54][55][56] - 策略观点：灵活应对，短线交易，NR和RU短期震荡中期翻多，BR震荡偏弱，丁二烯橡胶看跌期权部分平仓 [56] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收跌，相关成品油有涨跌 [57] - 策略观点：单边持有原油偏尾行空头，高硫燃油裂解价差逢低止盈，INE - WTI跨区价差转为观望 [58] 甲醇 - 行情资讯：主力合约变动，MTO利润变动 [59] - 策略观点：低库存利多计价，中东供应将重启，国内供应充足，逢高做空，MTO套利观望 [60] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌 [61] - 策略观点：3季度开工高位预期强，供需双旺，矛盾不突出，逢高空配，关注需求边际利多支撑 [62] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：纯苯和苯乙烯相关价格、基差、开工率、库存等数据公布 [63] - 策略观点：苯乙烯非一体化利润低，估值修复空间大，等待纯苯开工反弹后做多EB - BZ价差 [64] PVC - 行情资讯：PVC主力合约上涨 [65] - 策略观点：企业利润回落，产量下降，下游内需负荷高，出口或有需求，短期筑底，跟随原油波动 [66] 乙二醇 - 行情资讯：EG主力合约上涨，估值成本无变动 [67] - 策略观点：国外装置检修增加，国内进入检修季，进口下降，港口去库，油化工减产预期大，注意风险 [68] PTA - 行情资讯：PTA主力合约上涨，盘面加工费变动 [69] - 策略观点：意外检修多，去库格局，加工费有支撑，PXN有上升空间，注意风险 [70] 对二甲苯 - 行情资讯：PX主力合约上涨，石脑油裂差变动 [71] - 策略观点：PX和PTA负荷下降，去库周期，中东影响炼厂负荷，估值中性，库存下降，估值或上升，注意风险 [72] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约和现货价格上涨，基差走弱，开工率下降，库存去库，下游开工率下降，价差扩大 [73] - 策略观点：地缘冲突消退，回归基本面，现货上涨，估值有空间，仓单压制减轻，建议止盈做缩LL9 - 1价差头寸 [74] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约下跌，现货无变动，基差走强，开工率上升，库存有去库和累库，下游开工率下降，价差扩大 [75] - 策略观点：成本端供应过剩缓解，供应端无产能投放，需求端开工率反弹，长期矛盾转移，关注投产错配 [76] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价主流收涨，涨幅收窄，北方高价走货难，南方部分趋稳局部涨价 [78] - 策略观点：现货承压，大猪偏紧，市场或压栏累库，单边走势震荡，关注近远月价差机会 [79] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格有稳有涨，走货好转，预计今日多数上涨少数走稳 [80] - 策略观点：现货探底回升，出梅后蛋价向上，盘面估值交易，旺季预期支撑，逢低买入 [81] 豆菜粕 - 行情资讯：中美农产品贸易有相关安排；美国大豆种植面积增加；港口和油厂库存有变化；优良率、开花率、出口量等数据公布 [82][84] - 策略观点：蛋白粕低位震荡，趋势性行情概率小，建议观望或短线交易 [85] 油脂 - 行情资讯：印尼B50生物柴油政策生效；三大油脂商业库存增加；印尼棕榈油产量、出口量、库存有变化 [86] - 策略观点：等待原油和商品指数企稳，棕榈油未来可能大幅上涨，逢低买入远月合约，1 - 5月差正套 [87] 白糖 - 行情资讯：巴西中南部产糖、甘蔗入榨量、乙醇产量有变化；印度季风降雨预计不足；ICE原糖合约交割量增加；我国糖产量增产；巴西港口食糖装运情况 [88] - 策略观点：中期国内供需或好转，厄尔尼诺可能影响印度和泰国产量，逢低做多 [89] 棉花 - 行情资讯：中美农产品贸易有相关安排；美国棉花种植面积增加；纺企开机负荷有变化；美国棉花出口销售、种植率、优良率、现蕾率等数据公布 [90] - 策略观点：国内政策利好落空，下游消费尚可，旺季消费好则郑棉或上涨，空间有限，建议观望或择机做多 [91]