核心观点 报告的核心观点是建议在7月投资策略中，重点关注需求复苏的模拟与功率半导体，以及受益于国内产能扩张的半导体设备与材料[1][6]。 行情回顾与市场表现 - 指数强劲上涨：2026年6月，申万半导体指数上涨36.75%，显著跑赢电子行业（9.02个百分点）和沪深300指数（34.97个百分点）[3][21] - 子板块分化明显：半导体材料（+69.54%）、半导体设备（+57.21%）和分立器件（+38.03%）涨幅居前；模拟芯片设计（+19.07%）、集成电路封测（+22.77%）和数字芯片设计（+32.02%）涨幅相对靠后[3][21] - 估值处于历史高位：截至2026年6月30日，申万半导体指数市盈率（TTM）为161.68倍，处于2019年以来99.72%的高分位[3][24] - 个股表现突出：申万半导体板块中，臻宝科技（+1448.72%）、神工股份（+151.42%）等公司月度涨幅领先[22][23] 基金持仓分析 - 持仓比例提升且显著超配：2026年第一季度，主动基金对半导体公司的重仓持股市值为2226亿元，持仓比例为12.42%，环比提升0.8个百分点，相比半导体流通市值占比（6.02%）超配了6.4个百分点[4][39] - 持仓集中度下降：前五大重仓股占比从2025年第四季度的44.7%下降至34.3%[39] - 持仓结构变化：芯原股份、北京君正、富创精密新进入前二十大重仓股；华海清科、源杰科技、长川科技的持股占流通股比例增幅居前[4][41] 行业数据更新 - 全球销售额高速增长：2026年5月全球半导体销售额为1206.1亿美元，同比增长104.1%，环比增长9.2%，已连续31个月同比正增长[5][42] - 中国销售额增长强劲：2026年5月中国半导体销售额为319.7亿美元，同比增长88.8%，环比增长10.7%[5][42] - 存储价格持续上涨：DRAM 5月合约价（DDR4 8Gb）从4月的16.00美元上涨至20.00美元；TrendForce指出，由于产能向HBM等高附加值产品倾斜，2026上半年NOR Flash和SLC NAND累计合约价涨幅已突破100%，预计下半年价格将继续调升[5][49] - 季度数据稳健：2026年第一季度全球半导体销售额为2985亿美元，同比增长79%；全球半导体设备销售额为366亿美元，同比增长14%[57] 产业链运营状况 - 台股营收全面增长：2026年5月，台股IC设计、IC制造、IC封测和DRAM芯片营收均实现同比和环比增长，其中DRAM芯片营收同比大幅增长356%[62] - 晶圆厂产能利用率维持高位：2026年第一季度，中芯国际和华虹宏力的产能利用率分别为93.1%和99.7%[57][58] 投资策略与建议 - 关注成熟制程涨价与功率器件：由于AI零部件产能排挤及大厂减产，TrendForce预计晶圆代工成熟制程涨价效应将延伸至2027年，建议关注中芯国际、华虹宏力、芯联集成、扬杰科技、斯达半导等相关公司[6][81] - 布局上行周期的模拟芯片：ADI表示部分产品交期最长达6个月，模拟芯片行业处于上行周期且受益于AI电源需求，建议关注圣邦股份、思瑞浦、纳芯微、杰华特等头部企业[6][81] - 把握存储扩产带动的设备材料机会：SEMI预计2026年全球300mm晶圆厂存储领域设备投资将增长29%至520亿美元，全球300mm存储产能2026/2027年将分别达到每月410/420万片晶圆，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、江丰电子等公司[6][81] - 关注国产算力芯片进展：上海临港推进建设万卡级沐曦国产GPU集群，燧原科技IPO过会拟募资60亿元，建议关注寒武纪、翱捷科技、澜起科技、龙芯中科等国产算力芯片企业[6][82]