业绩总结 - ResMed Inc.以4.9亿美元现金出售MatrixCare，交易价值为2.2倍收入和8.9倍非GAAP营业利润[1] - MatrixCare及其相关资产多年来未能达到预期，导致住宅护理服务部门的增长和回报受到稀释[2] - 该交易预计将使RCS部门恢复到高单数收入增长和双位数EBIT增长的机会[2] - ResMed的自由现金流收益率为5.5%，高于ASX 200的3.9%[4] - FY26的非GAAP毛利率预期为62-63%，SG&A占销售的19-20%[7] - ResMed在FY26-28期间预计将产生52亿美元的自由现金流[7] 未来展望 - ResMed预计在FY26结束时将拥有接近10亿美元的净现金，并继续在有吸引力的市场中执行良好[4] - 预计MatrixCare交易将在2027年第一季度完成，预计不会在2027年上半年之前对资本管理产生影响[7] - ResMed的目标股价为37.10澳元，基于同行和行业的12个月前瞻市盈率和折现现金流估值[19] 市场风险 - GLP-1及其他治疗药物可能会侵蚀OSA市场中的CPAP机会，这是另一个主要的下行风险[20] - 竞争对手Philips即将重返美国CPAP市场，可能对ResMed造成负面影响[20] - RMD面临输入成本通胀的风险，包括技术组件和半导体[20] 投资评级 - J.P. Morgan对ResMed Inc的评级分布中，53%的股票被评为超配，36%为中性，12%为低配[32] - 2024年1月9日，ResMed Inc的股价为25.00澳元，目标价为29澳元，显示出16%的上涨潜力[29] - 2024年4月26日，ResMed Inc的股价为28.74澳元，目标价为34.5澳元，显示出20%的上涨潜力[29]