报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一至两周沪铜价格将维持高位震荡格局 多空因素交织 铜价缺乏明确单边突破动力 驱动原因来自供给端短期现货到港紧张及进口溢价高企对近端形成支撑 需求端传统消费领域疲软与新兴领域稳定需求形成对冲 整体消费缺乏强劲向上驱动 全球交易所库存持续下降以及国内台风来临前的短期备货行为共同为价格提供下方支撑和短期波动因素 [4][5] 相关目录总结 日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 - 7月7日 沪铜主力合约价格小幅回落至102970元/吨 华东地区下游企业因担忧台风“巴威”提前备货 推动现货升贴水普遍走强 平水铜升水由55元/吨涨至80元/吨 湿法铜升水由10元/吨大幅上扬至30元/吨 现货相对期货表现坚挺 截至7月6日 LME市场现货对三月期铜贴水扩大至55.07美元/吨 [1] - 截至7月6日 LME铜总持仓为249161手 较上一交易日减少579手 整体持仓变化不大 市场交投方向暂不明朗 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端 长期供给增量预期增强 必和必拓7月7日宣布智利Escondida铜矿扩建项目获重大环境许可 总投资约147亿美元工程正式启动 中国铝业近日完成对秘鲁Los Calatos铜钼项目收购 强化中长期资源保障 广西地区汛情未对当地铜冶炼生产造成实际冲击 物流已快速恢复 7 - 8月美金铜到港货源紧张 推高进口溢价 但下游采购意愿有限 实单成交清淡 [2] - 需求端 整体表现分化 传统领域疲软但新兴领域存韧性 2026年5月家用空调外销量额同比下滑 但移动空调对欧出口5月增速高达116.1% 2026年上半年新房销售面积同比下滑约12% 但二手房成交同比增长约6% 7月铜棒行业开工率预计继续下滑 传统黄铜棒订单疲软 但应用于新能源汽车、AI服务器散热、储能等领域的高纯紫铜棒需求稳定 [2] - 库存端 全球显性库存延续去化趋势 截至7月7日 LME铜库存降至60371吨 周度降幅明显 同期 上海期货交易所铜库存也小幅下降至312575吨 国内外交易所库存同步下降 反映出现货供应层面存在一定紧张态势 [3] 价格走势判断 预计未来一至两周 沪铜价格将维持高位震荡格局 多空因素交织 铜价缺乏明确单边突破动力 [4][5] 产业链价格监测 |数据指标|2026 - 07 - 07|2026 - 07 - 06|2026 - 07 - 01|变化|变化率|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |SMM:1铜|103360|103420|103160|-60|-0.06%|元/吨| |升水铜|135|110|100|25|22.73%|元/吨| |平水铜（现货升贴水）|80|55|25|25|45.45%|元/吨| |湿法铜（现货升贴水）|30|10|-10|20|200.00%|元/吨| |LME (0 - 3)| - 67| - 55| - 49| - 12| - 21.68%|美元/吨| |SHFE|102970|103170|102990| - 200| - 0.19%|元/吨| |LME|13335|13411|13358| - 77| - 0.57%|美元/吨| |LME（库存）|60371|64172|68472| - 3801| - 5.92%|吨| |SHFE（库存）|312575|314950|318900| - 2375| - 0.75%|吨| |COMEX（库存）|671399|668934| - |2465|0.37%|短吨| [6] 产业链数据图表 包含中国PMI、美国就业情况、美元指数及LME铜价相关性、美国利率及LME铜价相关性、TC加工费、CFTC铜持仓情况、LME铜各类净多持仓分析、沪铜仓单量、LME铜库存变化、COMEX铜库存变化、SMM社会库存等图表 数据来源为iFinD、通惠期货研发部 [7][8][10]