核心观点 - 当前A股市场资金面处于存量博弈阶段，净增量资金规模有限，融资交易活跃度下降，但ETF转为净流入[2] - 估算结果显示，2026年第二季度外资大幅净流入约2230亿元，成为A股重要的增量资金来源，且成交持续放量，显示外资配置意愿与交易活跃度同步提升[2][5][11] - 在科技交易拥挤度消化后，市场有望重新回归以AI为主线的产业趋势[2] 流动性专题：外资动向 - 2026年第二季度估算外资净流入A股约2230亿元，同时陆股通月度平均成交额显示外资交易持续放量[5][11][12] - 行业层面，外资集中净流入电力设备（887亿元）、电子（613亿元）和机械设备（231亿元）[5][13] - 行业层面，外资净流出主要集中在食品饮料（-66亿元）、银行（-62亿元）和传媒（-41亿元）[5][13] - 个股层面，外资净买入前三个股为宁德时代（556亿元）、中微公司（222亿元）和寒武纪（151亿元）[5][15] - 个股层面，外资净卖出前三个股为三环集团（-93亿元）、贵州茅台（-67亿元）和天孚通信（-67亿元）[5][15] 货币政策与资金成本 - 上周（6月29日至7月3日）央行公开市场操作净回笼15770亿元，未来一周将有6785亿元逆回购到期[5][17] - 货币市场利率下行，R007下行8.8个基点至1.42%，DR007下行7.5个基点至1.39%[5][17] - 国债收益率上行，1年期国债收益率上行1.0个基点至1.14%，10年期国债收益率上行1.5个基点至1.75%[5][17] - 同业存单发行规模减少7792.0亿元至2708.9亿元，1个月、3个月和6个月发行利率分别下行3.3、4.8和3.8个基点[5][17] 股市资金供需 - 二级市场可跟踪资金转为净流入，资金供给端，新成立偏股类公募基金157.15亿份，ETF净流入220.30亿元，但融资资金净卖出87.78亿元[4][5][27] - 资金需求端，IPO融资规模为10.48亿元，重要股东净减持109.81亿元，公告的计划减持规模为86.46亿元，限售解禁市值上升至1471.25亿元[4][32] - A股周度日均成交额为34390.29亿元[4] 市场与投资者偏好 - 大类资产表现方面，贵金属、港股表现优于A股[6][7] - A股风格表现上，小盘成长风格领先，大类行业中医药生物板块表现最佳[9] - 行业偏好上，上周电子、非银金融、医药生物获得各类资金净流入规模较高，合计净流入分别为273.16亿元、47.74亿元和31.09亿元[37][40] - 行业偏好上，电力设备、通信、银行遭遇资金净流出规模较高，分别为-72.92亿元、-48.88亿元和-45.42亿元[40] - 个股融资偏好上，净买入规模较高的为新易盛（+19.3亿元）、京东方A（+10.7亿元）和云南锗业（+10.6亿元）[41] - 个股融资偏好上，净卖出规模较高的为亨通光电（-14.0亿元）、德明利（-13.1亿元）和中际旭创（-11.0亿元）[41] - ETF偏好上，上周ETF整体净申购376.7亿份，宽基指数中科创50ETF净申购222.9亿份，而沪深300ETF净赎回113.2亿份[45] - ETF偏好上，行业ETF中信息技术ETF净申购946.7亿份，金融地产(不含券商)ETF净赎回4.3亿份[45] - 股票型ETF中，净申购规模最高的为国泰中证半导体材料设备主题ETF（+32.8亿份），净赎回规模最高的为易方达沪深300ETF（-47.1亿份）[46][48]