报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 地缘冲突推升通胀担忧，金银反弹受限，黄金反弹受利率约束，白银低位修复但资金结构脆弱 [1][3] - 短期黄金或维持低位震荡，地缘冲突反复提供阶段性支撑，但能源通胀和美联储偏鹰预期限制反弹空间；短期白银或延续低位高波动，反弹弹性大于黄金但稳定性偏弱 [2][6] 相关目录总结 黄金 - 逻辑：美国打击伊朗使中东局势升温，市场关注其对能源价格和通胀预期的影响，油价上涨强化美联储维持高利率甚至加息的可能性，削弱黄金传统避险买盘支撑效果 [1] - 现状：近期黄金较中东战争前明显回落，部分获利盘兑现，一度跌破4000美元关口，但未形成大规模做空仓位，市场处于多头降杠杆和仓位再平衡阶段 [2] - 支撑：中长期看，中国央行持续购金、亚洲黄金配置需求和香港黄金清算系统试运行提供结构性支撑 [2] - 展望：短期或维持低位震荡，后续关注美伊冲突、油价、美联储官员表态、美元指数和美债收益率走势 [2] 白银 - 逻辑：白银整体处于低位高波动状态，缺少央行购金稳定需求支撑，金融、工业属性和资金弹性叠加，使波动易被放大，美伊冲突推升能源价格和通胀担忧，压制白银估值，工业属性使其在全球增长预期和工业金属情绪偏弱时易承压 [3] - 展望：短期或延续低位高波动，若油价推升通胀担忧、美联储偏鹰，反弹受限；若美元和美债收益率回落、工业金属企稳，低位修复弹性或高于黄金，但稳定性弱于黄金，后续关注美伊冲突、油价、美元指数等因素及白银ETF和期权仓位变化 [6] 中信期货商品指数 - 特色指数：商品指数2307.10，涨幅+0.47%；商品20指数2586.65，涨幅+0.42%；工业品指数2305.07，涨幅+0.82%；PPI商品指数1422.50，涨幅+0.43% [48] - 板块指数：贵金属指数2026年7月8日报3302.54，今日涨跌幅-0.22%，近5日涨跌幅+1.65%，近1月涨跌幅-6.03%，年初至今涨跌幅-16.42% [49]