报告行业投资评级 - 单边中性，基差及跨期建议多BZ2608空BZ2609，跨品种无建议 [5] 报告的核心观点 - 美伊地缘局势从缓和转为紧张，原油带动芳烃反弹，市场担忧纯苯供应回升慢，苯乙烯生产利润压缩至低位，有亏损检修可能 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差451元/吨（+86），华东纯苯现货 - M2价差670元/吨（+55元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差64元/吨（+70元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费208美元/吨（+8美元/吨），纯苯FOB韩国加工费184美元/吨（+9美元/吨），纯苯美韩价差365.7美元/吨（+36.3美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 636元/吨（+20元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存5.98万吨（ - 1.42万吨），苯乙烯华东港口库存106800吨（ - 7000吨），苯乙烯华东商业库存78300吨（ - 5500吨），处于库存回建阶段 [1] - 纯苯开工率进一步下降至低位，苯乙烯开工率67.8%（+1.3%） [1][3] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润288元/吨（ - 32元/吨），PS生产利润 - 12元/吨（ - 82元/吨），ABS生产利润 - 1077元/吨（+25元/吨） [2] - EPS开工率55.78%（+7.29%），PS开工率42.00%（ - 2.30%），ABS开工率58.50%（+0.40%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 2665元/吨（ - 399），酚酮生产利润 - 633元/吨（+219），苯胺生产利润1267元/吨（+148），己二酸生产利润 - 2010元/吨（ - 206） [1] - 己内酰胺开工率70.36%（+1.29%），苯酚开工率71.64%（ - 5.80%），苯胺开工率74.18%（ - 7.18%），己二酸开工率62.00%（ - 1.70%） [1]