报告行业投资评级 - 绝对价格谨慎偏空，期权策略为卖出宽跨 [4] 报告的核心观点 - 国内矿端供应相对偏紧，需求在淡季无突出表现，再生铅纳入可交割品种使铅挤仓机会大幅下降，铅价或呈震荡偏弱格局 [4] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2026 - 07 - 08，LME铅现货升水为 - 38.26美元/吨，SMM1铅锭现货价较前一交易日变化175元/吨至15975元/吨等多地铅价有相应变化，铅精废价差等废电池相关价格较前一交易日无变化 [1] 期货方面 - 2026 - 07 - 08，沪铅主力合约开于15940元/吨，收于16065元/吨，较前一交易日变化160元/吨，全天成交74719手，较前一交易日变化35458手，持仓75086手，较前一交易日变化 - 9746手，日内价格震荡，夜盘较昨日午后收盘下降0.09% [2] - 河南、湖南、江西、安徽地区冶炼企业出货情况不同，铅价回升持货商出货热情高，下游企业畏高观望，部分贸易商接货，部分铅厂出货好转 [2] 库存方面 - 2026 - 07 - 08，SMM铅锭库存总量为7.0万吨，较上周同期变化 - 0.23万吨，LME铅库存为291425吨，较上一交易日变化 - 650吨 [3]