聚烯烃（LLDPE/PP）行业 - 报告对聚烯烃市场持谨慎观望态度，建议对近月合约（如L2609）以观望为主，因现货偏紧、基差有支撑，多空博弈激烈且易受地缘消息影响 [1] - 核心观点认为聚烯烃价格将偏弱运行，PE因供需数据整体减弱，PP则受到地缘风险降温致成本宽幅向下与需求端偏空预期的共同挤压 [1] - 供给端表现分化，PE装置开工率78.01%（同比偏低0.59%），PP装置开工率66.51%（同比偏低10.75%），PP供给仍偏紧张 [1] - 需求端表现疲软，PE下游加权开工率34.78%，PP下游加权开工率45.75%，农膜处于传统淡季，包装膜及PP下游制品订单跟进放缓 [1] - 库存方面，PE企业库存为36.35万吨，周度增加13.87万吨（涨幅38.15%），PP企业库存为41.75万吨，周度下降2.36万吨（跌幅5.35%）[1] 纯苯-苯乙烯行业 - 报告对纯苯和苯乙烯均持“谨慎偏多”的评级 [2] - 纯苯观点：随着油价地缘溢价回落，但美伊谈判仍有反复，预计油价继续向下空间有限，短期纯苯绝对价格或受到支撑，但反弹空间仍需油价配合 [2] - 苯乙烯观点：7月苯乙烯供需预期偏宽松，港口库存增加，自身驱动偏弱，但原料纯苯驱动转强，苯乙烯在低估值下或成本端支撑偏强 [2] - 纯苯江苏港口库存为7.40万吨，周度下降1.75万吨（跌幅19.1%），驱动有所转强 [2] - 苯乙烯江苏港口库存为10.48万吨，周度增加0.90万吨（涨幅8.6%）[2] - 苯乙烯非一体化装置现金流为-512元/吨，一体化装置现金流为-420元/吨，行业利润再次大幅压缩 [2] 甲醇行业 - 报告未明确给出投资评级，观点指出甲醇价格持续承压下行，后续反弹高度受需求制约 [3][4] - 核心观点认为，霍尔木兹海峡放开后预期进口量增加，供应紧张局势缓解，甲醇价格承压，尽管港口库存短期去化，但7月上旬后现货最紧时刻将过去 [3][4] - 甲醇港口库存为49.3万吨，周度下降6.71万吨（跌幅11.98%），企业库存为38.16万吨，周度增加1.39万吨（涨幅3.78%）[3][4] - 海外企业开工率51.2%，周度下降3.85个百分点（跌幅6.99%），国内企业开工率78.52%，周度微降0.24个百分点 [3][4] - 下游需求疲软，外采MTO装置开工率69.65%，甲醛开工率28.5%（周度下降2.93个百分点） [3][4] 集运（欧线）行业 - 报告对07合约（EC2607）认为将围绕交割点位3650-3850区间博弈，对08合约（EC2608）预计震荡区间2400-3000点，当前期价接近下沿，可谨慎多配 [5] - 核心观点认为欧线旺季运费上行驱动枯竭，市场积极定价下行斜率，运价或已达高点，分歧在于顶部时间及后续下行斜率 [5] - SCFIS欧洲航线指数为3358.62点，周度上涨349.6点（涨幅11.62%），SCFI欧洲航线运价为3342美元/TEU，周度上涨184美元（涨幅5.83%）[5] - 期货主力合约EC2607结算价3662.0点，日度下跌25.0点（跌幅0.68%），基差为-303.4点 [5] - 基本面数据显示，5月中国出口金额为3767.83亿美元，月度环比增加175.94亿美元（涨幅4.90%）[5] 原油行业 - 报告观点转为震荡思路，建议关注后续补库带来的波段交易机会，并考虑正套（近端强现实，远端弱预期） [6] - 核心观点认为，霍尔木兹海峡恢复叠加美元强势导致油价承压回落，但短期集中发运后供应缺口无法完全抹平，地缘溢价难以完全出清，持续去化的库存形成底部支撑 [6] - Brent原油价格为71.80美元/桶，日度上涨0.23美元（涨幅0.32%），WTI原油价格为68.69美元/桶，日度上涨0.11美元（涨幅0.16%）[6] - 原油远期曲线呈Contango结构，Brent M1-M3月差为-0.52美元/桶 [6] - 成品油裂解价差中，美国汽油裂解价差为53.84美元/桶，欧洲汽油裂解价差为36.38美元/桶 [6] 天然橡胶行业 - 报告未明确给出投资评级，观点认为天胶短期或仍维持区间震荡整理，预计09合约运行区间16500-17000元/吨 [8] - 核心观点认为，海内外主产区降雨扰动导致原料止跌上涨，但终端需求疲软，部分下游企业延续控产，向上驱动不足 [8] - 供应端，4月泰国产量为137.2千吨，同比下降37.5千吨（跌幅21.47%）[8] - 需求端，半钢胎开工率65.78%，全钢胎开工率63.36%，5月国内轮胎产量10730.9万条 [8] - 库存方面，青岛保税区库存为691065吨，周度增加7456吨（涨幅1.09%），上期所期货库存为23183吨，周度减少4437吨（跌幅16.06%）[8] 氯碱（PVC/烧碱）行业 - 报告预计烧碱短期维持震荡整理，PVC市场维持底部区间弱势震荡 [10] - 烧碱观点：周期内检修企业增加，供应端数据减少，液碱周均价格上行，但当前整体出货欠佳 [10] - PVC观点：上游短期检修减弱供应略增，内外贸需求淡季行业库存维持高位，电石限电及减产对市场底部支撑增强，但整体库存仍承压 [10] - PVC华东电石法市场价4260元/吨，日度下跌70元（跌幅1.6%），乙烯法市场价4750元/吨，日度下跌150元（跌幅3.1%）[10] - 烧碱行业开工率80.7%，PVC总开工率68.7%，外采电石法PVC利润为-845元/吨 [10] - PVC总社会库存为29.6万吨，周度增加1.4万吨（涨幅5.1%）[10] 聚酯产业链行业 - 报告对PX、PTA持“谨慎偏多”评级，对EG建议9-1月差逢低做扩，短纤和瓶片单边跟随PTA [12] - PX观点：国内PX负荷已下降至6成以下，7月存大幅去库预期，绝对价格或受支撑，但短期反弹驱动不足 [12] - PTA观点：在PX及自身7月存大幅去库预期下，绝对价格低位存支撑，但短期反弹动力不足，走势仍跟随油价 [12] - 乙二醇观点：短期供需格局有所改善，进口减量预期仍较大，去库格局不变，但中东局势预期缓和，地缘溢价回吐，预计价格震荡运行 [12] - 数据方面，PX现货价格7622元/吨，PTA现货加工费695元/吨，MEG港口库存54.1万吨，聚酯综合开工率78.8% [12] - 瓶片观点：瓶片近端供需仍偏紧，原料供应不足问题仍存，工厂库存低位，短期加工费预期企稳 [12]