报告行业投资评级 - 黄金：预计近期黄金价格以震荡格局为主，Au2608合约震荡区间或在870元/克 - 920元/克 [8] - 白银：中性，预计白银价格维持震荡格局，Ag2608合约震荡区间或在14000元/千克 - 15000元/千克 [8] - 套利：暂缓 [8] - 期权：暂缓 [8] 报告的核心观点 - 美伊地缘冲突再起，影响霍尔木兹海峡油轮通行，国际海事组织呼吁保障海员安全前避免船舶通过该海峡；美联储6月纪要政策分歧凸显，通胀上行风险突出，移除降息指引，明确若物价高企有加息空间，同时保留降息可能 [1] - 受市场风险情绪滋生影响，黄金投资需求或略有减弱 [8] 市场分析 - 美伊冲突方面，美军对伊朗目标实施进一步打击，特朗普称“美伊谅解备忘录”终结，可能恢复对伊朗海上封锁、威胁打击伊朗民用基础设施，但又表示不认为会再度爆发战争；伊朗武装部队导弹和无人机部队将打击美军中东基地，伊朗暂停与美国谈判；霍尔木兹海峡油轮通行基本停止，数百艘船舶和约6000名海员滞留波斯湾 [1] - 美联储方面，6月纪要显示决策者一致同意维持利率不变，但政策分歧凸显，通胀上行风险突出，移除降息指引，明确若物价持续高企存在加息空间，同时保留降息可能，强调若通胀回落或经济转弱将转向宽松 [1] 期货行情与成交量 - 2026 - 07 - 08，沪金主力合约开于911.54元/克，收于902.76元/克，较前一交易日收盘变动 - 0.11%，当日成交量为41087手，持仓量为129725手；昨日夜盘开于892.50元/克，收于892.30元/克，较昨日午后收盘下跌1.16% [2] - 2026 - 07 - 08，沪银主力合约开于15000.00元/千克，收于14860.00元/千克，较前一交易日收盘变动 - 0.13%，当日成交量为536399手，持仓量为201364手；昨日夜盘开于14410元/千克，收于14260元/千克，较昨日午后收盘下跌4.04% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026 - 07 - 08，美国10年期国债利率收于4.55%，较前一交易日变化0.07%，10年期与2年期利差为0.36%，较前一交易日变化0.01% [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026 - 07 - 08，Au2608合约上，多头较前一日变化 - 2789手，空头变化 - 1770手；沪金合约上个交易日总成交量为243319手，较前一交易日变化22.11% [4] - 2026 - 07 - 08，Ag2608合约上，多头变动 - 3084手，空头变动 - 423手；白银合约上个交易日总成交量1026459手，较前一交易日变化10.44% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1,002.51吨，较前一交易日下降0.28吨；白银ETF持仓为14,939吨，较前一交易日减少34吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2026 - 07 - 08，黄金国内溢价为4.12元/克，白银国内溢价为 - 32.80元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为60.75，较前一交易日变动0.02%，外盘金银比价为68.01，较上一交易日变化2.03% [6] 基本面 - 2026 - 07 - 08，上金所黄金成交量为35144千克，较前一交易日变化54.91%；白银成交量为274880千克，较前一交易日变化 - 4.84% [7] - 2026 - 07 - 08，黄金交收量为11872千克，白银交收量为1170千克 [7]