报告行业投资评级 - 单边评级为中性 [3] 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4101元/吨（较前一交易日变动+41元/吨，幅度+1.01%），EG华东市场现货价4265元/吨（较前一交易日变动+72元/吨，幅度+1.72%），EG华东现货基差142元/吨（环比+2元/吨） [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产毛利为-42美元/吨（环比+6美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为538元/吨（环比+48元/吨） [1] - 库存方面，MEG华东主港库存为48.1万吨（环比-6.0万吨）；上周主港到港量少，延续去库；本周主港计划到港量2.6万吨，副港2.6万吨，低位维持，台风影响卸港效率，预计延续去库，7月下旬起到港货源将增多 [1] - 国内供应端，国内乙二醇非煤负荷低位运行、煤制负荷偏高，整体中性，后续随着煤化工检修兑现，负荷预计小幅收缩 [2] - 进出口方面，5月底以来少量装置重启，但当前海外乙二醇装置负荷仍处于近几年历史低位，6月进口量预计维持低位，6月下旬以来霍尔木兹海峡通行量边际回升，中东装置有望陆续重启，7月后进口将从低位逐步增加；但美伊战争影响下中东地区内部分装置以及公用工程存在损坏，进口恢复正常水平仍需时间 [2] - 需求端，6月份以后下游订单开始出现局部改善的现象，但美伊签署备忘录后油价大幅下跌，市场心态再度转为谨慎，等待原料价格企稳 [2] - 库存方面，7月EG去库预期不变，货源仍预期趋紧，在连续去库下华东部分主港地区MEG港口库存已降至中性水平，预计7月底社会库存将降至低位，但8月去库将明显缩窄 [2] - 单边策略为中性，美伊停火协议生变，成本端带动反弹，暂时观望局势变化。海外乙二醇装置负荷低位逐步修复中，6月下旬以来EG船陆续通过霍尔木兹海峡，7月后进口将从低位逐步增加，供应边际恢复预期下市场心态承压，但短期7 - 8月维持去库，货源仍预期趋紧，库存降至低位会提供一定支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格、乙二醇华东现货基差相关内容 [7][9] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷相关内容 [11][15][17] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR相关内容 [21] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容 [22][25][27] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴+常州港库存、乙二醇上海+常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容 [31][34][39]