CPI总体表现 - 2026年6月CPI同比上涨1.0%，涨幅较上月回落0.2个百分点；环比下降0.3%[2] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.0%[2][7] - 服务价格环比由上月下降0.1%转为持平[7] - 食品价格环比延续季节性下降趋势，环比下降0.4%[18] CPI分项与内需韧性 - 非食品消费显示结构性韧性：汽油、黄金饰品价格同比分别上涨17.0%和28.1%[2] - 个人护理用品和家用器具价格同比分别上涨2.3%和2.2%[2] - 鸡蛋价格同比涨幅扩大11.6个百分点至20.0%；猪肉价格同比下降15.9%[15] - 医疗服务价格环比上涨0.3%，同比上涨3.4%[15][18] PPI总体表现 - 2026年6月PPI同比上涨4.1%，涨幅比上月扩大0.2个百分点；环比由增转降0.3%[2][7] - 生产资料价格环比释放结构性动能，是稳定工业品价格的核心驱动力[2] PPI环比下降的驱动因素 - 国际原油价格下行导致石油开采价格环比降幅扩大至16.0%，石油产品价格环比下降3.1%[3][12] - 化学原料、化学纤维价格环比分别下降2.0%和0.8%[3] - 夏季降水与光照充足导致水力、太阳能及风力发电价格环比分别下降9.1%、2.5%和2.2%[3] PPI的结构性支撑因素 - 迎峰度夏需求带动煤炭采选价格环比显著上涨5.6%[3][12] - 人工智能与设备更新拉动高端制造：虚拟现实设备、可穿戴智能设备价格环比分别上涨8.4%和3.4%[3] - 工业控制计算机及系统价格环比上涨3.3%；工业机器人制造价格环比上涨0.5%[28] - 绿色转型拉动废弃资源综合利用业价格环比逆势上涨0.4%[3] 行业同比表现 - PPI同比涨幅扩大受部分国际大宗商品高位运行影响：有色采选同比上涨25.5%，有色金属同比上涨23.4%，煤炭采选同比上涨20.6%[23] - 国内产业升级带动中下游制造：电气制造同比上涨5.1%，计算机电子设备同比上涨3.3%，黑色金属同比上涨3.1%[23] 市场特征与风险 - 物价呈现“PPI同比处于高位、CPI同比温和运行”的分化结构[8] - 需警惕政策与技术资本开支驱动的局部繁荣与终端消费品之间的结构性分化风险[8] - 风险提示：政策变动、经济恢复不及预期、极端气候影响超预期[3][30]