通胀数据表现 - 2026年6月CPI同比为1.0%，较上月下滑0.2个百分点，环比为-0.3%[2] - 2026年6月PPI同比为4.1%，创年内新高，较上月扩大0.2个百分点，但环比由5月的0.5%转为-0.3%[2] - PPI与CPI同比剪刀差扩大至3.1%，较5月走阔0.4个百分点[2] CPI拖累因素 - 食品价格同比下降1.6%，影响CPI同比下降约0.28个百分点[2] - 国际油价与金价下跌，导致汽油及金饰品项对CPI同比的向上拉动较上月减少0.23个百分点[2] - 核心CPI同比为1.0%，反映剔除波动项后的终端需求偏弱[2] PPI结构分化 - 能源链价格环比下跌：石油开采价格环比下降16.0%，化学制造、化纤制造价格环比分别转为-2.0%、-0.8%[2] - 煤炭及制冷需求推动价格上涨：煤炭采选业环比上涨5.6%，家用制冷电器具制造价格上涨0.6%[2] - AI产业链价格上涨：计算机通信制造价格环比上涨0.7%，虚拟现实设备制造价格环比上涨8.4%[2] 未来展望与风险 - 预计PPI同比将延续高位，若8-10月环比均录得至少0.1%增速，年内高点或再抬升[2] - 风险包括国内政策效果不及预期及中东局势超预期变动[2]