通胀数据总览 - 2026年6月CPI同比为1.0%，环比下降0.3%，低于前值1.2%和市场预期1.2%[1][6] - 2026年6月PPI同比为4.1%，环比下降0.3%，高于前值3.9%，符合市场预期[1][6] 通胀动力切换：大宗商品拖累 - 6月PPI环比下降0.3%，其中油气开采PPI环比大幅下降11.8%，有色采选PPI环比下降7.3%[1][7] - 测算显示，油、铜等大宗商品价格下跌拖累PPI环比约0.5个百分点[1][7] - 6月CPI同比回落0.2个百分点，交通工具用燃料CPI同比大幅回落5.8个百分点至15.3%[1][7] 通胀新支撑：供给出清与AI需求 - 石化链中下游因供给出清，PPI跌幅远小于上游，化学原料和化学纤维PPI同比仅分别回落1.4和1.1个百分点[2][10] - 橡胶塑料和纺织业PPI环比分别上涨0.5%和0.2%[2][10] - AI相关需求推高价格，计算机通信设备PPI环比上涨0.7%，通信工具CPI同比回升1个百分点至7.6%[2][13] 通胀结构分化：食品与服务走弱 - 6月食品CPI环比下降0.4%，其中猪肉CPI下降0.8%，水产品CPI下降0.6%[3][20] - 服务CPI环比为0%，不及往年同期0.2%，核心服务CPI环比下降0.1%[3][20] - 宾馆住宿和飞机票价格分别下降5.3%和4.0%，房租CPI同比维持在-0.6%低位[3][20] 未来展望 - 预计中下游供给偏紧格局将延续，叠加AI革命影响，后续PPI同比可能回落但仍将保持在3.0%以上[3][26] - 中下游PPI回升将向CPI传导，预计三季度CPI同比将保持韧性[3][26]