报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 复盘历史转债业绩预告事件，多数情况下权益及转债提前计价，业绩预告期间转债跟涨跟跌弹性弱于正股，负面事件多呈“利空出尽”式修复，胜率反超正面事件 [2][4] - 当周A股涨跌互现、结构分化，中小盘占优，主力资金净流出；转债震荡收涨，小盘表现强，估值隐波抬升、价格中枢上移；一级发行平稳，下修意愿弱，强赎博弈持续、发行人态度分化 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 如何看业绩预告事件对转债的影响 - 转债与正股预告前后走势差异反映市场对预告方向预期计入程度，非公告结果强弱 [12] - 负面预告中，正股提前计入业绩转差预期，转债反应钝化，公告后正股和转债修复回升，胜率高于正面事件 [12] - 正面预告中，好消息属增量信息，公告后带来温和正向重估，两类事件下转债、正股胜率与盈亏比结构不同 [12] - 转债及正股对业绩预告反应平淡，转债更保守，公告当日跳空幅度小，多数信息提前消化，实际影响通过后续转股溢价率消化和正股走势分化体现 [18] 市场主题周度回顾 - 当周权益市场主要指数回落、结构分化，医药生物及机器人方向表现好，科技硬件链条回调压力大 [22] - 减肥药、减速器等方向涨幅居前，PCB概念、共封装光学等方向跌幅居前 [22] 市场周度跟踪 主要股指整体收涨 - A股主要股指涨跌互现、结构分化，中证2000、中证500和上证指数较强，创业板指等偏弱，中小盘阶段性占优 [26] - 市场量能维持高位但小幅回落，全市场5个交易日日均成交额约3.42万亿元，主力资金4个交易日净流出，合计约1686亿元 [26] - 农业、医药及部分制造方向占优，农产品、医疗保健等板块涨幅居前，电信业务、电子等板块偏弱 [30] - 电子是成交重心，电子、化学品等板块成交额集中，医疗保健等板块成交额增加，金属材料及矿业等板块成交热度回落 [30] - 市场板块拥挤度分化回落，国防军工、医药生物和汽车板块拥挤度上升，有色金属、电力设备等板块拥挤度下降 [32] 转债市场震荡收涨，小盘转债表现相对较强 - 当周可转债市场低震荡收涨，大盘、中盘和小盘转债均上涨，小盘涨幅高，交投回升 [35] - 按平价和市价区间划分，转债市场估值均分化，部分区间扩张，部分区间压缩 [38] - 当周转债余额加权隐含波动率震荡抬升，市价中位数震荡修复，价格中枢上移，处于历史偏高位置 [40] - 转债板块多数上涨，国防军工、美容护理及农林牧渔方向较强，建筑材料、社会服务等板块较弱 [43] - 成交集中于电子、机械设备和基础化工板块，三个板块日均成交额合计占比约52.2% [43] - 个券表现分化，整体上涨比例回升，区间涨跌幅大于0的可转债数量占比58.7%，进入转股期的占比约58.6% [45] - 转股期跨周涨幅前五转债为银微转债、正帆转债等，跌幅前五转债为京源转债、瑞科转债等，跌幅居前个券受正股回落和临期条款扰动压制 [45] 可转债发行及条款跟踪 当周一级市场预案发行情况 - 当周仅科博转债1家开放申购，正股为科博达，所属汽车行业，信用评级AA+，发行规模14.91亿元 [48] - 当周6家上市公司更新可转债发行预案，2家董事会预案阶段，3家证监会批准阶段，1家上市委通过阶段 [49] - 目前交易所受理及之后阶段的存量项目已披露总规模达1196.8亿元 [50] 当周下修相关公告整理 - 预计触发下修9只转债，市值加权平均正股PB为1.90 [54][56] - 不下修14只转债，市值加权平均正股PB为2.14 [55][56] - 提议下修2只转债，市值加权平均正股PB为1.33 [56][57] 当周赎回相关公告整理 - 预计触发赎回7只转债 [58][61] - 不提前赎回1只转债 [59][61] - 提前赎回1只转债 [60][61]