报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日沪铜低开高走，主力合约收涨 0.16%至 103160 元/吨，尾盘拉升，资金情绪较前一日有所修复 [4] - 宏观上，地缘冲突升温及美联储偏鹰表态一定程度压制定价，隔夜伦铜下跌，但亚盘时间伦铜反弹幅度较大，对沪铜形成支撑，带动沪铜上涨修复 [4] - 库存端是铜价重要支撑，非美库存以及国内可交割仓单保持去化；供给端短期矿端维持偏紧格局；需求端表现仍较弱，终端以刚需采购为主，现货交投一般 [4] - 沪铜短期或维持震荡，后期关注美伊冲突局势变化、库存变化、下游产业开工率、美元指数变化以及美国铜关税政策落地情况 [4] 相关图表 - 包含铜基差、铜月差、上期所仓单、LME 库存、COMEX 库存、伦铜升贴水等相关图表，数据来源为 Wind、宝城期货研究所 [5][7][9][11][13][16]