市场策略观点 - 核心观点：市场在经历宽幅震荡后，蓄力突破在望，近期从极致K型分化走向收敛，并出现科创领涨的格局[2][6] - 市场风格正从收敛转向科创领涨，开启良性轮动，增量资金入市背景下，K型收敛并非存量博弈，而是科技成长内部筹码从极致集中向均衡化扩散的过程[3][6] - 低位板块在赔率提升后存在估值修复机会，同时市场对确定性不足的领域也有挖掘空间[3] - 中期市场主线仍在科技领域，同时生物医药、金融和周期制造等行业也会呈现多点开花的局面[3] - 从DDM模型分析，分子端2026年6月制造业PMI重返扩张区间，高技术行业景气度维持较高水平，传统经济出现边际改善[6] - 分母端地缘风险对全球资产的冲击正在边际减弱[6] - 市场交易层面回归健康，预期层面有望继续引领市场向好[6] 行业与主题策略 - 券商行业：2026年上半年上市券商业绩增长有望进一步加速，市场成交额、两融余额、资管规模、金融资产规模及股权融资活跃度均同比提升，推动主要业务板块共同改善[7] - 券商行业：当前证券板块ROE已回升至2016年以来较高水平，但PB估值仍处历史低位，板块估值对盈利能力改善的反映仍不充分[7] - 券商行业：低估值叠加盈利增长，证券板块具备估值修复基础，建议围绕ROE水平较高、PB估值仍处相对低位的头部券商进行布局[7] - 创新药主题：2026年以来，创新药板块在预期快速演绎后进入震荡整固，但产业层面积极变化仍在持续累积[7] - 创新药主题：板块核心关注点正从“能否出海、能否BD”转向“海外临床、关键数据、商业化利润能否兑现”[7] - 创新药主题：创新药出海潜在大单品的全球临床和审批节点逐步清晰，细胞治疗和AI制药等前沿方向不断突破，创新药企盈利信号进一步明确，同时龙头企业密集回购[7] - 创新药主题：中长期建议围绕出海兑现、前沿技术突破、盈利韧性和低估修复等方向，把握优质创新药企的配置机会[7] 相关投资标的与ETF - 券商相关标的：中信证券(600030)、广发证券(000776)、招商证券(600999)[7] - 券商相关ETF：证券ETF鹏华(159993)、证券ETF富国(515850)、券商ETF华宝(512000)、券商ETF银华(159842)[7] - 科技成长相关ETF：科创人工智能ETF华宝(589520)、科创芯片ETF国泰(589100)、科创半导体设备ETF鹏华(589020)、大数据ETF富国(515400)、大数据ETF华宝(516700)、军工ETF国泰(512660)[3] - 宽基与行业ETF：上证50ETF华夏(510050)、科创100ETF鹏华(588220)、中证500ETF富国(159500)、中证800ETF汇添富(515800)、A500ETF华宝(563500)[6] - 创新药相关ETF：科创创新药ETF国泰(589720)、科创医药ETF鹏华(588250)、创新药ETF富国(159748)、港股通创新药ETF汇添富(159570)[7] - 创新药相关标的：海思科(002653，买入)、恒瑞医药(600276，买入)[7]